金融工程专题研究：穿透算法下的ETF机构持仓行为分析，哪类ETF的机构投资者占比在提升？-20230918-国信证券-23页_4mb

金融工程专题研究：哪类ETF的机构投资者占比在提升？

核心内容

本文分析了ETF基金中机构投资者的实际持仓比例，通过“ETF机构持仓穿透算法”修正了传统方法中因ETF联接基金中包含个人投资者而导致的机构占比高估问题。研究结果显示，不同资产类别、板块、热点主题及宽基ETF的机构持仓比例在2023H1与2022H2相比呈现不同趋势。

主要观点

• 机构投资者占比提升：在股票型ETF中，机构投资者持有比例上升至43.41%；在债券型ETF中，机构投资者占比长期保持在90%以上，2023H1为90.85%；在跨境ETF中，机构投资者占比上升至39.89%。
• 科技板块表现突出：科技板块ETF的规模和机构持仓比例均显著上升，机构投资者持有规模增长354亿元，增幅达98%；个人投资者持有规模增长246亿元。
• 消费板块增长明显：消费板块ETF的规模增长337亿元，机构投资者持有比例上升2.37%。
• 宽基ETF中创业板类和科创板ETF增长显著：创业板类ETF的机构持有比例上升至36.91%，科创板ETF上升至25.62%。
• 部分主题ETF表现分化：红利、芯片ETF的机构持有比例显著上升；黄金ETF则下降较多。

关键信息

按资产类别分类

• 股票型ETF：总规模上升1805亿元，机构投资者持有规模增长5307亿元，占比43.41%。
• 债券型ETF：总规模555亿元，机构投资者占比90.85%。
• 商品型ETF：总规模234亿元，机构投资者占比24.83%。
• 货币型ETF：机构投资者占比下降至81%。
• 跨境型ETF：总规模增长435亿元，机构投资者占比上升至39.89%。

按板块分类

• 科技板块：机构投资者持有规模增长354亿元，增幅达98%；个人投资者持有规模增长246亿元。
• 周期板块：机构投资者持有规模增长120亿元；个人投资者持有规模增长211亿元。
• 消费板块：机构投资者持有规模增长246亿元；个人投资者持有规模增长211亿元。
• 大金融板块：机构投资者持有规模增长19亿元；个人投资者持有规模增长1010亿元。

按热点主题分类

• 芯片ETF：规模增长184亿元，机构投资者持有比例上升至35.63%。
• 医药ETF：规模增长186亿元，机构投资者持有比例上升0.94%。
• 5GETF：规模下降，机构投资者持有规模下降1亿元。
• 黄金ETF：机构投资者持有比例下降5.03%。
• 证券ETF：机构投资者持有比例小幅上升至21.96%。
• 军工ETF：机构投资者持有比例下降1.43%。

按宽基分类

• 中证1000ETF：机构投资者持有比例上升至84.44%。
• 创业板类ETF：机构投资者持有比例上升至36.91%。
• 科创板ETF：机构投资者持有比例上升至25.62%。
• 上证50ETF：机构投资者持有比例下降至64.31%。
• 沪深300ETF：机构投资者持有比例下降至58.46%。
• 中证500ETF：机构投资者持有比例下降至58.55%。
• 双创类ETF：机构投资者持有比例上升至9.83%。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 本报告基于客观数据，不构成投资建议

附录

• 板块ETF列表：包含ETF的代码、名称及分类信息。
• 主题ETF列表：包含ETF的代码、名称及分类信息。
• 宽基ETF列表：包含ETF的代码、名称及分类信息。