20160508-安信证券-机械行业盈利端改善_寻找业绩确定性公司_21页_919kb

机械行业周报总结

核心内容

2016年一季度机械行业净利润增长率由负转正，达到20.1%（调整后），表明行业进入弱复苏阶段。主要受益行业包括工程机械、机床和机械零部件，同时航空航天、锂电池装备、消防行业和智能装备增长迅速。

主要观点

1. 行业复苏：国家财政刺激政策推动固定资产投资，资产负债表改善带动利润表提升，转型和收购带来业绩增量。
2. 估值偏高：在弱市环境下，机械行业整体估值偏高，建议关注军工、锂电池和智能装备等高预期领域。
3. 投资机会：
   • 通航产业链：国务院部署通航产业，预计2020年市场规模达1.5万亿元，重点关注空管、通讯设备、机场建设、飞行培训等。
   • 机器人产业：三部委发布机器人产业发展规划，强调智能装备、服务机器人、人工智能、智能驾驶，推荐机器人、智云股份、科大智能、巨星科技等。
   • 国防军工改革：军工科研院所改制提速，关注民参军、国防信息化、通航产业及资产注入机会。
   • 核电装备：随着核电重启，核电装备市场迎来快速增长，预计到2020年市场规模可达2443亿元，重点关注应流股份、台海核电等。
   • 铁路设备：城市轨交建设进入高峰期，高铁核心零部件国产化趋势明显，推荐中国中车、鼎汉技术等。
   • 油气装备：低油价背景下，供给侧收缩，但天然气市场布局带来新机遇，关注海默科技、中海油服等。

重点推荐公司

行业表现

• 上周机械行业指数下跌0.2%，国防军工指数下跌1.2%，沪深300指数下跌0.8%。
• 机械行业自年初以来累计下跌24.3%，国防军工下跌26.8%，沪深300下跌16.1%。
• 纺织机械涨幅最大，为3.8%；起重机械跌幅最大，为1.9%。

重点公司投资要点

• 机器人：预计2016-2018年EPS分别为0.9、1.17、1.52元，公司定位工业4.0龙头，积极布局服务机器人和智能物流，维持买入-A评级。
• 巨星科技：预计2016-2018年EPS分别为0.61、0.7、0.79元，公司大力发展服务机器人，设立欧镭激光，寻找新利润增长点。
• 南方汇通：预计2016-2018年EPS分别为0.4、0.6、0.75元，公司定位中车集团环保平台，布局高端制造和军工领域。
• 海油工程：预计2016-2018年EPS分别为0.50、0.50、0.69元，公司具备全产业链优势，受益于中国海上油气开发。
• 中金环境：预计2016-2018年EPS分别为1.62、2.05、2.66元，公司切入污水综合处理业务，协同效应明显。

行业重要资讯点评

• 国防军工：我国最大装药量固体火箭发动机试车成功，美军测试无人驾驶军舰，首艘国产航母建设进展。
• 智能装备：我国制造出全球最大高精度金属零件激光3D打印装备，以色列3D打印低成本碳纳米管传感器，谷歌CEO称3D打印将改变建筑业。
• 铁路设备：中国首列混合动力动车组进入试验阶段，中国首条中低速磁悬浮铁路试运营，中国将为俄罗斯首条高铁提供贷款。
• 油气装备及服务：锦西石化管道项目PLC调试完成，管道局首次成功下海带压作业，中原石油工程海外新签合同额2.45亿美元。
• 核电设备：田湾核电站采用自主DCS系统，CAP1400通过IAEA安全评审，第四代核电站换热组件投产。

风险提示

• 通航产业政策推出不及预期。
• 机械行业弱复苏被伪证。
• 各板块整合不顺利。
• 环保项目推进不及预期。

投资评级

• 同步大市-A：机械行业整体评级为同步大市-A。
• 维持评级：部分重点公司维持买入-A评级。

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