20190804-招商证券-每周药事2019年第31周：贸易摩擦再升温，医药板块的防御属性提升_3页_457kb

医药行业周报总结（2019年第31周）

核心内容

2019年8月4日发布的《每周药事2019年第31周》报告指出，医药板块在当前市场环境下展现出较强的防御属性。尽管上周A股市场整体下行，医药生物板块下跌2.23%，与大盘基本持平，但其在政策和行业层面仍具备一定的增长潜力和投资价值。

主要观点

行业表现

• 上证指数上周下跌2.60%，医药生物板块下跌2.23%，整体表现与大盘基本一致。
• 医药板块的PE溢价率为122%，与上周持平，显示市场对其估值仍保持较高水平。
• 医药流通板块是唯一上涨的子行业，其余子行业均出现下跌，其中中药饮片板块跌幅最大。

政策动态

• 国务院办公厅发布《治理高值医用耗材改革方案》，提出通过统一编码、医保目录准入、集中采购管理等手段实现高值耗材降价。
• 该政策对高值耗材领域的进口替代具有积极的促进作用。

投资策略

• 在贸易摩擦升温的背景下，医药行业多数企业不受直接影响，行业整体具备较强的防御性。
• 报告推荐以下个股：
  • 天坛生物：血制品行业走出低谷，龙头优势明显。
  • 欧普康视：近视防控高景气，渗透率提升后引发羊群效应。
  • 昭衍新药：作为创新药的“卖水人”，在手订单充足。
  • 迈瑞医疗：受益于县级医院采购高峰年，国产设备耗材快速替代进口，公司销售实力突出。

关键信息

股票数据

行业指数

• 绝对表现：1个月-4.3%，6个月24.1%，12个月-5.8%
• 相对表现：1个月0.5%，6个月8.7%，12个月-17.0%

风险提示

• 市场波动风险
• 政策变化风险

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

分析师承诺

报告分析师承诺其研究观点与报告推荐无利益关联，确保报告的独立性和客观性。

分析师介绍

• 吴斌：中科院大学管理科学与工程硕士，武汉大学生物技术学士，10年证券从业经验，招商证券医药行业联席首席分析师。
• 漆经纬：美国乔治华盛顿大学硕士，1年美国私募对冲基金研究经验，2年国内证券从业经验，招商证券医药行业分析师。
• 李勇剑：北京大学医学部药物化学系硕士，1年医药行业经验，招商证券医药行业分析师。
• 李点典：香港科技大学生化系硕士，招商证券医药行业分析师助理。