20220630-华安期货-2022年7月股指市场展望_股指继续回升_警惕通胀输入_10页_730kb

2022年7月股指市场总结

核心内容概述

2022年6月，A股市场整体回暖，主要指数持续上涨，北向资金加速流入，市场活跃度提升。与此同时，国内经济稳中向好，宏观政策持续发力，但需警惕海外通胀输入带来的潜在风险。报告还提出针对7月市场的投资策略，建议投资者采取谨慎偏多思路，并利用股指期权进行风险对冲。

主要观点

1. A股市场表现

• 6月份A股主要指数持续上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨6.99%、12.62%、18.1%。
• 沪深300、上证50、中证500分别上涨9.75%、8.04%、7.88%。
• 各行业板块普涨，其中可选消费涨幅领先，超过13%。
• 房地产指数在5月下跌5%，6月止跌。
• 两融余额明显回升，北向资金持续流入，两市成交额重回万亿元上方。

2. 大类资产表现

• 海外滞胀预期抬头，美元走强，风险资产多数承压。
• 美股走弱，国际油价冲高回落。
• A股市场表现优于其他资产，成为避风港。

3. 国内经济与政策

• 工业增加值5月增长0.7%，消费增速有所改善，但房地产投资仍偏弱。
• 金融指标显示新增人民币贷款和社会融资规模明显回升，M2同比增速创年内新高。
• 国务院召开四次常务会议，强调稳经济、保民生、稳物价，出台多项支持政策，包括扩大留抵退税范围、加大汽车消费支持、调增政策性银行信贷额度等。

4. 海外通胀与政策影响

• 美国6月加息75个基点，继续对抗通胀，英国、墨西哥、巴西、瑞士等也同步加息。
• 美国5月CPI同比升8.6%，创四十年新高；核心CPI升6%，PPI升10.8%。
• 欧洲央行可能在7月加息25个基点，若通胀未好转，可能进一步加息。
• 中国5月CPI同比升2.1%，PPI升6.4%，剪刀差缩小，显示下游成本压力缓解。

5. 7月市场展望

• 技术面上，关注A股主要指数在半年线附近的表现。
• 操作策略上，建议采用谨慎偏多思路，利用股指期权对冲风险。
• 在现货、期货头寸盈利时，可构建保护性看跌期权策略，为持仓增加“保险”。

关键信息

6月市场数据

• 上证指数：+6.99%
• 深证成指：+12.62%
• 创业板指：+18.1%
• 沪深300：+9.75%
• 上证50：+8.04%
• 中证500：+7.88%
• 北向资金流入明显增加，单日成交额最高达1.53万亿元。
• 两融余额回升，市场情绪改善。

政策动态

• 国务院常务会议多次强调稳经济，推出多项支持政策。
• 财政部、税务总局扩大增值税留抵退税政策范围，自2022年7月1日起执行。
• 中金所就中证1000股指期货和股指期权及相关规则公开征求意见。

大类资产表现

• 美元走强，风险资产承压。
• 美股走弱，国际油价冲高回落。
• A股表现强劲，成为避险资产。

海外通胀与政策

• 主要经济体通胀高企，加息节奏加快。
• 美国、英国、德国等国家CPI均创历史新高。
• 中国需警惕海外通胀输入，关注能源和食品价格对国内的影响。

投资策略建议

• 技术面：关注A股主要指数在半年线附近的表现。
• 操作策略：建议采用谨慎偏多思路，利用股指期权进行风险对冲。
• 对冲方式：在现货、期货头寸盈利时，可使用部分盈利作为建仓成本，构建保护性看跌期权策略。

免责声明

本报告中的信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。