20250616-群益证券-大陆消费月报_假日经济+政府补贴_消费强劲_14页_534kb

总结

消费概况

5月社会消费品零售总额同比增长64%，超预期，主要得益于黄金周效应和政府补贴。商品零售增速为65%，餐饮销售增速59%，但网上零售同比降42%。

出行情况

5月高铁客运量同比增126%，端午假期旅游人次增57%。暑期出行预计保持强劲，关注出行和娱乐板块。

票房表现

5月票房同比降41%，端午档票房增2成。暑期档票房已达86亿，受多样影片类型推动。

白酒价格

飞天茅台价格跌破2000元/瓶，受电商大促和限酒令影响，预计后续可能通过减少供应稳定价格。

CPI走势

5月CPI同比降01%，核心CPI增06%。猪肉和油价下跌主导CPI下行，预计短期承压。

生产资料价格

整体低迷，蔬菜和猪肉价格下降，PPI同比降33%，CPI-PPI剪刀差扩大。

消费板块表现

A股消费板块近期低迷，新消费股短期面临回调压力，建议关注龙头股和出行相关企业。

行业观点

零售和出行景气度维持，股市消费板块或短期回调，重点关注港股和特定股票如乖宝宠物、珀莱雅。