20250516-群益证券-大陆能源化工周报_6页_262kb

大陸能源化工週報分析內容總結：

1. 市場動向：
   能源端煤炭價格下跌，因供應穩定、港口庫存高位、用煤淡季及水電替代需求減少，非電行業需求維持穩定，整體供需偏寬鬆。原油價格週初反彈後回落，因中美貿易協議緩和及美國能源署數據顯示庫存增加，市場預期伊朗石油供應恢復可能增加國際供給。預計布倫特原油價格將維持在60-65美元區間，後續需觀察美國關稅政策及地緣政治影響。

2. 化工品價格走勢：
   中游化工品價格上漲，主要受中美和談結果及出口需求預期改善影響。純苯受苯乙烯期貨拉動快速上漲，但近期處於消化漲幅階段。PX-PTA-聚酯產業鏈表現突出，五一節前聚酯終端降庫存，節後需求恢復，結合原油價格反彈及自身供需格局，價格明顯修復。部分產品如乙二醇因超預期減產也提振行情。

3. 產能利用率變動：
   乙二醇受辽宁恒力石化裝置停運影響，供應量縮減。環氧丙烷因萬華一期裝置恢復、濱化降負及部分企業負荷不足，供應端有利於價格支撐。乙烯、丙烯、純苯等基礎原料產能利用率均有下降，而液堿、聚乙烯等部分產品利用率小幅提升。

4. 大事舆情與投資建議：
   中美關稅協議短暫緩和，預計下游廠商有搶出口預期，大宗商品價格或短期回暖。建議關注PX-PTA-聚酯產業鏈及環氧丙烷相關企業，例如衛星化學（002648SZ）、新鳳鳴（603225SH）、桐昆股份（601233SH）。同時，原油價格強於煤炭，煤化工產業鏈（如寶豐能源、華魯恒升）亦具投資價值。

關鍵點：

• 中美關稅緩和提振出口預期，但長遠仍需關注政策變動。
• PX-PTA-聚酯產業鏈因成本端支撐及需求恢復表現強勁。
• 環氧丙烷因供應收縮及產業鏈支撐價格上漲。
• 煤化工產業鏈受益於原油價格優勢，或成關注焦點。