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中航期货大宗商品晨报总结（20210714）

核心内容概述

本期晨报指出，全球市场板块分化明显，黑色系商品表现亮眼，而其他板块如股市、贵金属、部分能源化工品则呈现震荡或下跌趋势。整体来看，宏观情绪偏暖，成本支撑强劲，供需格局偏紧是推动部分商品价格上涨的主要因素。同时，疫情和贸易关系仍是影响市场的重要风险变量。

主要观点分析

1. 宏观市场动态

• 美国股市：三大股指收盘全线收跌，标普500和纳指盘中创新高后回落，波音、卡特彼勒、家得宝等个股表现疲软。
• 欧股：德国DAX、法国CAC40、英国富时100指数均小幅下跌。
• 亚太市场：日经225指数和韩国综合指数上涨，澳洲标普200指数微跌，新西兰NZX50指数小幅上涨。
• 贵金属：COMEX黄金期货上涨0.1%，白银期货下跌0.68%。美国6月CPI数据大幅上涨，创2008年以来新高，显示通胀压力持续加剧，美债收益率和美元走强对金价形成压制。
• 国际油价：美油和布油均上涨，分别达到75.21美元/桶和76.45美元/桶，美国原油库存下降和市场对OPEC+减产僵局的担忧支撑油价上涨。
• 伦敦基本金属：表现分化，铜、锌、铅下跌，镍、铝、锡上涨，其中镍价触及万四，显示市场对镍铁供需紧张和不锈钢排产高位的预期。
• 欧债收益率：多数下跌，德国微涨，意大利、西班牙、葡萄牙等国家收益率下降。
• 美元指数：上涨0.6%，非美货币普遍承压，人民币兑美元贬值。

2. 我国外贸数据

• 我国外贸进出口总值连续13个月保持同比正增长，上半年进出口总额达18.07万亿元，同比增长27.1%。
• 出口增长28.1%，进口增长25.9%。
• 6月出口同比增长20.2%，进口增长24.2%。
• 下半年增速或放缓，但全年仍有望保持较快增长。

关键商品分析

铜

• 观点：宏观情绪支撑铜价，高位震荡。
• 支撑因素：中国央行降准、金融数据超预期、贸易数据亮眼、国储竞拍参与积极。
• 供应端：矿端供应回升，TC小幅上涨，但买方观望。
• 需求端：境内消费韧性明显，库存持续去化。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情恶化、贸易关系恶化。

铝

• 观点：市场情绪好转，铝价持续上扬。
• 支撑因素：氧化铝价格上涨、电解铝成本上升、云南复产缓慢。
• 供应端：北方地区供应收紧，西南地区产能释放。
• 库存：铝锭库存下降，铝棒库存增加。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放。

镍

• 观点：宏观情绪叠加基本面支撑，镍价反弹。
• 支撑因素：镍铁供需缺口、不锈钢排产高位、东南亚疫情延缓印尼项目投产。
• 需求端：硫酸镍需求旺盛，支撑镍价。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

原油

• 观点：担心市场供给不足，美原油反弹至2年多新高。
• 支撑因素：美国原油库存下降、IEA报告指出供需缺口、市场预期OPEC+减产僵局持续。
• 风险提示：疫情出现拐点。

PTA

• 观点：成本端支撑良好，震荡整理。
• 支撑因素：国际原油高位、华东工厂装置重启预期。
• 操作建议：短线交易为主。
• 风险提示：疫情出现拐点。

MEG（乙二醇）

• 观点：港口短期去库，市场情绪偏强。
• 支撑因素：原油强势带动市场情绪、主港库存减少、聚酯开工稳定。
• 操作建议：短线偏多。
• 风险提示：疫情出现拐点。

风险提示总结

• 上行风险：疫情出现拐点、疫苗接种延后、贸易关系改善。
• 下行风险：疫情再度恶化、贸易关系恶化、供给大量投放。

免责声明

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