20170319-中泰证券-通信行业周报：联通资本开支继续下滑，物联网和光通信板块存结构性机遇_25页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于通信行业的投资价值分析，重点探讨了中国联通资本开支下滑背景下，物联网和光通信板块的结构性机遇。分析师李伟、陈宁玉和樊生龙认为，虽然联通的资本开支大幅减少，但其在物联网和光网络方面的投资逻辑未变，未来仍具备较大的发展潜力。同时，报告对市场走势、重点公司表现、物联网平台分类及功能进行了详细分析，并列举了多家公司在2017年3月的重要公告和动态。

主要观点与关键信息

1. 联通资本开支情况

• 联通2016年资本开支：721.1亿元，同比下降46.1%。
• 联通2017年资本开支计划：450亿元，进一步下降。
• 联通资本开支占比：2016年占三大运营商总资本开支约18%，预计2017年降至约10%。
• 总体趋势：尽管联通开支减少，但运营商整体资本开支预计小幅下降，因此对行业影响不大。
• 投资建议：建议关注物联网板块的传感器、智能表具及平台标的，如宜通世纪、金卡股份、三川智慧、汉威电子。光通信板块的设备商、器件厂商及光纤/光缆厂商，如中兴通讯、博创科技、中际装备、光迅科技、亨通光电。

2. 物联网平台分类及功能

• 设备管理平台（DMP）：实现远程监控、设置调整、软件升级、故障排查等功能。
• 连接管理平台（CMP）：应用于运营商网络，负责物联网连接配置、资费管理、账单管理等。
• 应用使能平台（AEP）：提供应用开发工具、数据存储、业务逻辑引擎等功能，是PaaS平台，帮助企业节省开发时间和成本。
• 业务分析平台（BAP）：具备大数据分析和机器学习功能，为行业提供预测性分析服务。

3. 市场回顾

• 市场整体表现：沪深300上涨0.52%，中小板上涨0.62%，创业板下跌0.02%。
• 通信板块表现：通信板块上涨0.64%，表现优于其他板块。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：中兴通讯（12.30%）、宜通世纪（10.84%）、三川智慧（9.02%）、凯乐科技（8.57%）、中际装备（7.32%）。
  • 跌幅前五：网宿科技（-13.25%）、国脉科技（-4.80%）、东土科技（-4.58%）、金亚科技（-3.35%）、信维通信（-3.29%）。

4. 重点公司基本状况（部分）

5. 运营商动态

• 湖北移动：构建医疗会议新模式，通过视频会议系统节省40%会议成本。
• 鹰潭市政府：携手江西电信与中兴通讯打造“智慧新城”。
• 青海移动：助力省政府政务云建设。
• 高通与泰国电信公司：推出4.5G网络服务。
• 爱立信：完成5G网络端到端系统演示。
• 陕西联通：推进西成高铁沿线通信网络建设。
• 中兴通讯：在5个地市开通NB-IoT试点，与联通合作推动物联网发展。
• 中国电信与GE：合作打造中国工业互联网生态圈。
• 烽火通信：独家中标厄瓜多尔运营商CNT宽带建设采购项目。

本周投资建议

• 结构性机遇：联通资本开支继续下滑，但物联网和光网络板块仍有增长潜力。
• 重点推荐：
  • 宜通世纪：在物联网产业链CMP/AEP平台及垂直行业应用方面有长期成长性，预计2017年联通CMP平台用户数有望达到7000万户，带来利润增厚。
  • 金卡股份、三川智慧、汉威电子：受益于物联网连接数爆发增长。
  • 光通信设备商及光纤/光缆厂商：中兴通讯、博创科技、中际装备、光迅科技、亨通光电。
• 风险提示：
  • NB-IoT网络建设进度不及预期。
  • 光网络建设量不及预期。

市场回顾

• 上周市场表现：
  • 沪深300：上涨0.52%
  • 中小板：上涨0.62%
  • 创业板：下跌0.02%
  • 通信板块：上涨0.64%
• 通信板块个股表现：
  • 涨幅前五：中兴通讯（12.30%）、宜通世纪（10.84%）、三川智慧（9.02%）、凯乐科技（8.57%）、中际装备（7.32%）。
  • 跌幅前五：网宿科技（-13.25%）、国脉科技（-4.80%）、东土科技（-4.58%）、金亚科技（-3.35%）、信维通信（-3.29%）。

图表目录

• 图表1：中国联通2016年资本支出结构及2017年资本开支计划
• 图表2：物联网平台具备关键性的枢纽作用
• 图表3：完整的设备管理解决方案架构
• 图表4：BOSCH设备管理平台的基本功能
• 图表5：AEP平台帮助开发者缩短开发时间、降低开发成本、灵活扩张规模
• 图表6：AEP平台架构在CMP平台之上
• 图表7：IBM IoT平台大数据分析功能
• 图表8：AWS机器学习返回结果
• 图表9：各板块一周涨跌幅（%）
• 图表10：通信板块个股周涨幅前五名
• 图表11：通信板块个股周跌幅前五名
• 图表12：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅
• 图表13：一周大宗交易情况
• 图表14：近期解禁信息
• 图表15：本周上市公司大事提醒

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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• 投资有风险，需谨慎。