【市值风云】通信行业高增长频现！光通信尽享AI红利，物联网整装再出发，电信运营商红利仍存_21页_1mb

通信行业高增长频现：光通信与物联网迎来发展机遇

核心内容概述

2024年三季度，通信行业迎来显著增长，多家企业实现净利润同比增长，其中光通信和物联网领域表现尤为突出。行业整体处于高景气周期，受益于AI算力需求激增、5G技术迭代及物联网市场扩张，成为投资关注的热点。

主要观点与关键信息

一、光通信受益AI红利，多家企业利润翻倍

1. 中际旭创

   • 2024年前三季度归母净利润增长 189.6%，收入增长 146.3%，已超过2023年全年水平。
   • 公司在400G和800G产品上表现强劲，未来将受益于1.6T产品上量及产能扩张。
   • ROE达 23.51%，净利率与资产周转率均有所提升，反映技术实力和管理效率。
   • 存货增加至72亿元，显示下游需求强劲，订单可见度至明年一季度。
   • 实控人高位减持，或反映对公司未来发展的信心。

2. 天孚通信

   • 2024年前三季度归母净利润增长 122.4%，收入增长 98.5%，超过2023年全年水平。
   • 主要客户为全球最大光收发器制造商Fabrinet，营收占比达 53.61%。
   • 产品毛利率与净利率均提升3-4个百分点，体现产品含金量。
   • 未来将重点转向1.6T市场，新加坡与泰国新生产基地已投入运营。
   • 存货增长至3.1亿元，可能为1.6T备货，但CPO进展披露较少。

3. 剑桥科技

   • 2024年前三季度归母净利润增长 26.2%，但增速明显低于中际旭创与天孚通信。
   • 2023年光模块收入仅4.47亿元，且连续4年小幅下滑。
   • 电信宽带接入终端为营收主要来源，占比达 72.4%。
   • 无线通信业务收入下滑，公司业务结构较为分散，增长动力不足。

二、无线通信模组龙头业绩回暖，物联网整装再出发

1. 移远通信

   • 2024年前三季度营收增长 32.9%，实现扭亏为盈，净利润达3.57亿元。
   • 主营物联网无线通信模组，市场份额接近 40%，龙头地位稳固。
   • 5G、车载模组、智能模组等业务增长显著，尤其车载模组已获20家主流车厂采用，上半年获特斯拉 10亿美元 大单。
   • 2024年推出超30款新产品，其中通信模块收入达5.97亿元，同比增长 22.27%，成为主要利润来源。
   • 研发投入增长 9.14%，研发人员占比达 51.3%，公司持续创新。

2. 威胜信息

   • 2024年前三季度营收增长 16.79%，净利润增长 21.95%。
   • 下游主要为电网系统，通信模块与通信网关为主要利润来源。
   • 2024年推出分布式光伏解决方案，已承接超10万户改造项目。
   • 境外收入增长 105.85%，显示国际化布局成效显著。

三、电信运营商稳健增长，红利属性显著

1. 中国移动、中国联通、中国电信
   • 三家公司前三季度营收和利润均实现个位数增长，表现符合市场预期。
   • 股息率分别为 4.4%、3.9%、2.5%，其中中国移动和中国电信的股息率较为吸引人。
   • 作为行业龙头，其增长虽温和，但具备稳定分红能力，适合追求稳健收益的投资者。

行业趋势与未来展望

• 光通信领域：AI算力需求激增，推动光模块及器件市场持续增长，中际旭创与天孚通信作为行业龙头，有望持续受益。
• 物联网领域：市场需求逐步恢复，5G模组、车载模组等成为新增长点，移远通信与威胜信息在该领域表现亮眼。
• 电信运营商：虽增速放缓，但具备稳定的盈利能力和分红潜力，红利属性显著。
• 行业整体：通信行业仍处于高景气周期，技术迭代与市场需求共同驱动增长。

总结

2024年三季度，通信行业迎来高增长，光通信和物联网成为主要受益领域。中际旭创与天孚通信在光模块市场表现突出，而移远通信与威胜信息在物联网模组及解决方案上实现业绩回暖。电信运营商虽增速温和，但具备稳定的分红能力。未来随着AI、5G、物联网等技术的持续发展，行业仍有较大增长空间，值得投资者关注。