20240423-华创证券-创业慧康-300451.SZ-2023年报点评_收入稳增长_Hi-HIS迈向推广新阶段_5页_719kb

创业慧康（300451）2023年年报综合分析

公司概况

创业慧康是国内医疗信息化领域的领先企业，具体提供智慧医院、公共卫生等软件服务。报告期内，公司发布了2023年业绩报告。

财务表现

• 营收：2023年实现营收1616亿元，同比增长581%。但归母净利润为0.37亿元，同比下滑139.3%；归母扣非净利润为0.34亿元，同比下滑274.4%。
• 尽管营收增长明显，但利润端受到较大压力，显示业绩增长面临挑战。同时，公司客户结构优化，新老客户占比分别为37%和63%。

核心业务进展

1. Hi-HIS系统升级
   Hi-HIS系统基于领域驱动设计，大幅提升了系统响应速度。在台州恩泽的四院五区项目中，医生站、护士站响应速度提升至原系统的1/10。
   2023年，公司新签Hi-HIS相关订单22个，金额同比显著增长。

2. 与飞利浦战略合作
   公司与飞利浦在电子病历产品“飞悦康CareSync”开展合作，并在渠道、产品协同上探索合作。双方将进一步深化产品融合，提高全流程医疗解决方案服务能力，为公司新增增长驱动。

投资建议

针对公司未来三年业绩表现，华创证券预测：

• 2024年 营收189.8亿元，净利润16.1亿元；
• 2025年 营收225.2亿元，净利润22.7亿元；
• 2026年 营收268.3亿元，净利润30.9亿元。
  考虑到公司在行业内头部地位及政策推动，分析师给出“推荐”评级，给予2024年45倍PE，对应目标价450元，较当前价376元有约18%上涨空间。

风险提示

报告提示潜在风险包括：

• 行业竞争加剧；
• 下游需求释放乏力；
• 合作协同不及预期。

总结

创业慧康虽在营收上保持稳健增长，但利润端暂时承压，Hi-HIS系统推广成效初显，智能响应优势明显，同时与飞利浦的合作为公司注入新的增长空间。在政策支持的背景下，公司未来发展仍被看好，但需警惕市场竞争和业务增长压力。