20240415-国联证券-创业慧康-300451.SZ-Hi-HIS迈向全国推广新阶段_推动飞利浦战略合作_3页_314kb

创业慧康2023年年报分析总结

创业慧康（300451）于2023年发布年报，显示公司营收和利润表现存在显著区别。2023年公司实现营收1616亿元，同比增长581%，主要受益于医疗卫生信息化业务回暖。然而，归母净利润同比下降1393%，扣非净利润下降2744%，毛利率同比下降24.1个百分点。第四季度单季营收增长1811%，亏损收窄，显示季度间波动。

营收增长的主要推动力是获得29个千万级以上的软件订单，总金额近5亿元，尤其在智慧医院领域。利润下降归因于Hi-HIS新产品初期推广、人员储备增加、项目交付客观因素导致成本上升，如人员薪酬、差旅费用和实施成本的增加。

Hi-HIS产品在全国推广进入新阶段，2023年首次在台州恩泽医院集团全面上线，惠及40余家医院客户，三级医院占比超一半。全年的22个Hi-HIS相关订单金额大幅提高，表明业务拓展加速。

公司与飞利浦战略合作深化，联合开发的CTasy10电子病历产品亮相，并组建战略发展部推动产品互补。2023年双方在“医技辅”方面达成深度合作，推进产品融合，打造新增长引擎。

基于行业景气度回暖和战略合作潜力，公司预测2024-2026年营业收入分别为1888亿元、2249亿元、2642亿元，年复合增长率13.75%；归母净利润预计50.558%、52.16%、45.39%增长，EPS从0.014元增至0.032元。估值方面，市盈率从14.75升至28.31，建议关注股价潜在上涨。

风险包括下游客户支出不达预期、市场竞争加剧、战略合作未达预期以及新产品拓展缓慢。总体而言，公司业务前景积极，但需警惕不确定性。

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