20240413-国金证券-创业慧康-300451.SZ-Hi-HIS推广顺利_与飞利浦合作持续深入_4页_904kb

创业慧康 2023年年报业绩简评

关键数据速览

• 2023年营收达1616亿元，同比增长581%，软件销售贡献683亿元（2018%增长）。
• 归母净利润亏损0.37亿元，同比下降139.3%（主要源于人员激增和项目成本增加）。
• 单Q4营收459亿元（1811%增长），但亏损0.55亿元，较上年同期亏损收窄。

业务亮点

1. 医保业务高速增长：智慧医保系统销售额同比提升204.58%，DRG/DIP产品线合同数增长217.39%，回款额增长46.34%。
2. Hi-HIS系统成熟：新签订单22个，金额显著增加，已在全国40余家医院应用。
3. 战略合作深化：与飞利浦合作推出电子病历产品“飞悦康”，拓展至医疗器械代理领域，形成新增长引擎。

盈利预测与评级

• 收入预测：2024-2026年预计营收分别为2023亿、2555亿、3241亿元，年均增长率26%左右。
• 利润预测：归母净利润将从-0.37亿转正，2024-2026年预计盈利31.1亿、41.7亿、51.5亿元，增长率极高。
• 评级：维持“买入”评级，目标价区间5.76-8.12元。

风险提示

1. 医疗信息化政策推进不达预期。
2. 医药反腐对招标环境的不确定性。
3. 与飞利浦协同不及预期。
4. 竞争加剧风险及大股东质押风险。

总结

公司2023年实现营收高速增长，核心业务Hi-HIS和医保系统表现突出，但亏损扩大主要源于成本上升。未来三年盈利水平有望显著提升，但需关注政策波动与市场竞争。维持“买入”评级，关键看点在于医保政策推进和与飞利浦合作成效。