20160801-中国银河-国内宏观经济周报1630（总233期）_PPI_回升_工业企业利润回暖_14页_1mb

报告摘要

宏观研究报告总结

核心内容

2016年8月1日发布的宏观研究报告《PPI回升，工业企业利润回暖》主要分析了中国宏观经济运行情况，包括工业企业利润、货币市场状况、农产品价格走势以及能源行业动态。报告指出，尽管整体工业企业利润增速有所放缓，但部分行业和企业类型表现出积极趋势，同时货币市场持续宽松，农产品价格继续下行，能源需求上升推动煤炭和铁矿石价格上升。

主要观点

工业企业利润改善：上半年全国工业企业利润总额同比增长6.2%，尽管累计增速回落，但6月单月增速回升至5.1%，显示盈利能力有所改善。
主营业务收入增长：主营业务收入同比增长3.1%，为2015年以来最快增速，显示企业收入保持稳定增长。
资产负债率下降：6月末工业企业资产负债率降至56.6%，较2015年同期下降0.6个百分点。
产成品库存下降：6月末产成品存货同比下降1.9%，降幅扩大，表明企业库存压力有所缓解。
企业类型差异：国有及集体企业利润仍为负增长，而外商、股份制及私营企业利润保持较快增长。
行业表现分化：采矿业利润大幅下滑，但降幅收窄；制造业利润增长显著，上游煤炭、石油行业盈利改善，钢铁、有色行业经营情况好转。
货币市场宽松：央行连续两周实现大额净投放，资金面保持宽松，短期利率维持低位，长期利率继续下行。
农产品价格下行：蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类价格继续下滑，拉低CPI约0.07个百分点。
能源需求上升：夏季用煤高峰期到来，煤炭消费量大幅增加，铁矿石价格上升，煤炭运价刷新年内高点。

关键信息

工业企业利润情况

上半年全国工业企业利润总额：3.0万亿元，同比增长6.2%
4-6月单月同比增速：4.2%、3.7%、5.1%
6月工业企业盈利能力改善
国有及国有控股工业企业利润同比下降8%
私营工业企业利润同比增长8.8%

货币市场动态

央行7月25日至31日净投放2975亿元
SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率分别为2.02%、2.35%、2.69%
国债收益率普遍回落，长期利率下行
主要地区直贴利率下降至2.35%-2.50%

农产品价格走势

商务部重点监测的18种蔬菜平均批发价格保持平稳
寿光蔬菜价格指数环比上涨8.95%
鸡蛋零售价格下行0.4%
蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类价格下行0.26个百分点
食品价格拉低CPI约0.07个百分点

能源行业动态

6大电厂日均煤耗量达73.0万吨，环比上升13.1%
电厂煤炭库存回落至1163万吨，一周下降2.6%
港口铁矿石库存略有回落至10630万吨
铁矿石价格上升6.3%，煤炭运价刷新年内高点

数据表格摘要

指标	15-Nov	15-Dec	16-Jan	16-Feb	16-Mar	16-Apr	2014	2015	2016
GDP（累计现值）	676,708	676,708	676,708	676,708	676,708	676,708	635,910	676,708	676,708
GDP（同比）	6.8	6.8	6.8	6.8	6.8	6.8	7.3	6.9	6.9
CPI（同比）	2.3	2.3	2.3	2.3	2.3	2.3	2.0	1.4	1.4
PPI（同比）	-5.9	-5.9	-5.3	-4.9	-4.3	-3.4	-1.9	-5.2	-5.2