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报告摘要

格林大华国债期货早报总结（20220829）

核心内容概述

本报告为格林大华证券关于2022年8月29日国债期货市场的早间分析，主要围绕国债期货走势、操作建议、影响因素等方面展开，旨在为投资者提供市场判断与策略参考。

品种观点

国债期货走势：
上周五国债期货主力合约整体呈现震荡上行趋势，其中：
- 10年期国债期货T2212上涨0.08%
- 5年期国债期货TF2212上涨0.02%
- 2年期国债期货TS2212持平
市场流动性：
央行开展20亿元7天期逆回购操作，实现全周等额对冲，货币市场短期利率上行，DR001加权平均为1.25%，DR007加权平均为1.71%。
国债现券收益率：
- 2年期国债收益率下行0.2个BP至2.15%
- 5年期国债收益率下行0.15个BP至2.44%
- 10年期国债收益率上行0.4个BP至2.64%
外部环境影响：
美国7月PCE物价指数同比上涨6.3%，低于市场预期；核心PCE物价指数同比上涨4.6%，为去年10月以来最小增幅。美联储主席鲍威尔强调通胀形势仍严峻，将继续加息以抑制通胀。
国内经济形势：
国内通胀压力不大，但经济下行压力较大，新增3000亿元以上政策性开发性金融工具有助于稳住基建投资。房地产销售仍低迷，降息和保交楼等政策效果尚不明确。制造业利润同比下降，可能拖累制造业投资增速。
未来展望：
8月欧美PMI数据反映经济下行压力加大，不利出口增长。国内消费可能继续温和增长，未来中国经济若要实现“势要起不可落”，可能需要持续政策支持，LPR存在再次调降的可能。国债期货中线（未来一个月）维持震荡格局，震荡重心取决于政策力度、房地产恢复情况及外部需求变化。