20170508-申万宏源-传媒互联网行业周报：五一档票房同比增长超10%，看好平台级游戏、院线及股东底部增持标的_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的传媒互联网行业周报，内容涵盖五一档票房、影视与综艺表现、游戏行业动态、教育行业进展及海外传媒互联网动态等多个领域。报告重点分析了行业趋势、重点公司表现及投资建议，为投资者提供参考。

主要观点

1. 五一档票房增长

• 五一档票房同比增长超10%，达到7.38亿元。
• 《银河护卫队2》和《摔跤吧！爸爸》带动单周票房上涨2.4%。
• 国产影片票房占比达65%，显示国产片在档期的主导地位。
• 印度电影工业模式对国产电影创作有借鉴意义。

2. 影视与综艺表现

• 《人民的名义》成为影视市场最大赢家，但《择天记》印证了“粉丝经济”的影响力，尽管口碑不佳，但网络播放量高达41亿。
• 综艺栏目在电视与网络平台的收视及点击量前五高度重合，说明用户偏好趋同。

3. 游戏行业动态

• 《王者荣耀》DAU达到8000万，月流水有望冲击30亿。
• 《崩坏3》短暂排名畅销榜第一，显示二次元游戏在国内的发展潜力。
• 三七互娱、昆仑万维、宝通科技等公司在游戏领域表现突出，具备较强的市场竞争力。

4. 教育行业进展

• 科斯伍德拟收购龙文教育51%股权，标的资产估值为15-20亿元。
• 龙门教育2016年营收2.4亿元，净利润7029万元，毛利率达60.3%。
• 教育行业具备强刚需属性，K12及职业教育培训有较大增长空间。

5. 海外动态

• Facebook 2017Q1收入增长49%，净利润增长73%，移动广告占比达85%。
• Hulu推出电视直播业务，增强流媒体竞争力，用户可享受50小时录制存储服务。
• 苹果发布第二财季财报，服务业务增长亮眼，重点布局支付及流媒体领域。

关键信息

重点推荐标的

• 东方明珠：控股股东启动新一轮增持计划，估值底部显现。
• 分众传媒：2016年分红比例达80.1%，一季度高增长，具备价值投资属性。
• 顺网科技：一季度增速超预期，休闲游戏及广告持续增长。
• 三七互娱：《永恒纪元》流水稳定，海外发行进入成熟期。
• 昆仑万维：闲徕并表带动利润高增长，全球化发行有望提供持续业绩。
• 宝通科技：海外发行龙头，重点拓展东南亚市场，价格倒挂明显。
• 游族网络：重点关注其爆款产品带来的业绩弹性。

行业趋势

• 传媒互联网板块整体小幅波动，但平台型公司具备成长潜力。
• 国内电影票房增长20%，主要得益于观影人次和ARPU值的提升。
• 电视剧新媒体渠道增长迅速，头部内容公司受益明显。
• 游戏出海趋势明显，东南亚、中东、欧美为主要目标市场。

股票表现

• 本周传媒板块涨幅前五为：新经典、麦达数字、力盛赛车、恒信移动、浙数文化。
• 跌幅前五为：贵广网络、吉比特、新南洋、盛天网络、金亚科技。

投资建议

传媒互联网

• 建议关注平台型公司，如东方明珠、分众传媒、完美世界等。
• 院线板块推荐：中国电影、万达院线，受益于进口片红利及观影体验提升。

游戏

• 国内看好与腾讯网易差异化竞争的二线龙头，如三七互娱、昆仑万维。
• 海外看好游戏出海产业链中的发行企业，如中文传媒、游族网络。

教育

• 强调K12及职业教育的刚需属性，推荐百洋股份、立思辰等。
• 教育智能行业持续关注具备技术和资源的公司，如汇冠股份。

估值表（部分重点公司）

重要事件与动态

• 东方明珠：控股股东启动新一轮增持计划。
• 分众传媒：获准筹建小额贷款公司，拓展金融业务。
• 三七互娱：获证监会批准发行股份购买资产。
• 昆仑万维：向平安银行申请5亿元综合授信额度。
• 天神娱乐：发布分红方案，每10股派4.12元。
• 科斯伍德：拟收购龙文教育51%股权，估值15-20亿元。
• Hulu：上线电视直播业务，强化流媒体竞争力。
• Facebook：一季度收入增长49%，净利润增长73%，移动广告占比达85%。
• 苹果：服务业务增长18%，重点布局支付及流媒体领域。

结论

本报告认为传媒互联网行业具备增长潜力，尤其在平台型公司、游戏出海、院线及教育行业。建议投资者关注具备强内容、优质运营及市场扩张能力的公司，同时注意市场波动与政策风险。