20221127-华创证券-建筑装饰行业周报_关注地产链复苏以及央企价值重估机会_16页_1mb

报告摘要

建筑装饰行业周报总结（20221121-20221127）

核心内容

本周建筑装饰行业整体表现较好，周涨幅达5.03%，在A股市场中表现突出。市场对地产链复苏及央企价值重估关注度提升，相关政策密集出台，显示出对房地产行业的支持态度。

主要观点

地产链复苏
多个部门近期密集推出地产扶持政策，包括民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）、“金融16条”以及“保交楼”贷款支持计划，旨在稳定房地产市场，促进行业良性循环。
11月21日，央行推出2000亿元“保交楼”贷款支持计划，11月22日国务院常务会议进一步明确对房地产的支持。11月24日，农业银行与5家房企签署战略合作协议，工商银行与12家房企签订6550亿元意向融资协议。11月25日，央行宣布降准释放5000亿元长期资金，为地产行业注入流动性。
当前地产需求底部或已显现，建议关注与地产相关的产业链，如铝模板、装配式装修、装配式结构、园林工程、建筑设计等，以及相关企业的回款情况。
央企价值重估
中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出要探索建立具有中国特色的估值体系，推动市场资源配置功能。受此影响，本周中字头央企表现良好，中国交建上涨23.49%，中国中铁、中国铁建上涨10%以上，中国建筑、中国化学、中国电建上涨7%以上。
基建央企长期业绩稳健，基本面良好，建议关注稳增长和“一带一路”背景下的央企价值重估机会。
投资建议
重点推荐：苏文电能、鸿路钢构、中国电建、四川路桥、百利科技；其他个股推荐：中国中铁、中国建筑；建议关注：中国能建。
- 四川路桥：2021年归母净利润增长85.43%，控股股东持续增持，新能源业务持续推进。
- 苏文电能：定位为EPCO全产业链电能服务商，主营电力咨询设计、设备供应、工程建设、智能用电服务，2021年电力设备及工程收入占比达85%。
- 鸿路钢构：22Q2吨盈利超预期，钢结构产品产量同比增长2.46%，毛利率提升，具备明显竞争优势。
- 中国电建：2022年1-10月新签合同金额同比增长55.49%，中标4个项目，总金额291.85亿元。
- 百利科技：2022年11月获得多项订单，业务持续增长。

基建数据跟踪

专项债：本周发行20.03亿元，累计发行40056.47亿元，同比增长22.86%。
城投债：本周发行819.18亿元，净融资额为-214.42亿元，累计净融资额12063.07亿元，同比下降44.67%。
发改委项目：2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比增长61.60%。
公司订单：本周11家公司新签32份订单，总金额1186.48亿元，同比增长11.92%。

风险提示

基建投资增速不达预期
政策推进程度不及预期

关键信息

一周市场回顾

行业表现：建筑行业周涨幅5.03%，在所有行业中表现最佳。
个股表现：
- 涨幅前五：中国交建（23.49%）、中国海诚（21.70%）、中毅达（15.11%）、中铝国际（13.59%）、中天精装（12.32%）
- 跌幅前五：东珠生态（-12.39%）、延华智能（-8.10%）、*ST美尚（-7.23%）、创兴资源（-6.36%）、大千生态（-5.34%）
资金面：
- 美元对人民币即期汇率为7.1615，较上周上涨
- 十年期国债到期收益率为2.8300%，较上周上涨0.50bp
- 一个月SHIBOR为1.9240%，较上周下跌1.40bp
股东增减持：本周共2家公司发生重要股东增减持，东珠生态和ST花王分别有高管和股东减持。
大宗交易：本周共7家公司发生大宗交易，涉及金额总计约1.1亿元。