20231030-国金证券-悦安新材-688786.SH-Q3利润率提升_期待降本工艺推进_4页_960kb

公司三季报分析总结

悦安新材于10月30日发布2023年三季报。前三季度财务数据显示，营收同比下降显著，营收为269亿元，环比和同比数据显示出剧烈波动。三季度，公司营收环比下降12%，归母净利润环比下降17.5%，扣非净利润环比增长6.7%。利润率显著提升，毛利率上升至43.42%，ring增长6.01个百分点；净利率达23.29%，ring增长2.14个百分点，得益于管理费用率下降和研发费用率轻微增长。公司主要受消费电子需求疲软影响。未来预测显示，2023-2025年营收目标为488、625、843亿元，净利润目标为118、159、224亿元，对应PE倍数从30倍降至16倍。风险包括产能扩张不及预期、市场需求不足和高管减持。公司主要业务涉及羰基铁粉和雾化合金粉，产能扩张项目即将投产，降本工艺取得突破，可能扩大在高附加价值领域的应用。总体上，公司维持“买入”评级，评级历史显示积极投资建议。

关键财务指标摘要：
-前三季度：营收269亿元，同比降2188%；归母净利润59亿元，同比降2541%；扣非净利润54亿元，同比降2041%。
-三季度环比：营收环比降1151%，归母净利润环比降175%，扣非净利润环比增67%。
-利润率：毛利率4342%，净利率2329%。

未来预测：2023、2024、2025年营收目标分别为488、625、843亿元；净利润目标分别为118、159、224亿元。