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申万中小盘周报总结（2018/06/04-2018/06/08）

核心内容

本期申万中小盘周报主要聚焦于消费板块及智能制造、半导体材料等领域的投资机会，同时分析了市场动态、股东行为、流动性变化及解禁风险。整体市场在贸易战背景下呈现震荡走势，部分板块如创业板、中小板小幅上涨，但市场整体呈现调整趋势。

主要观点

1. 市场表现

• 上证指数：本周下跌 0.26%
• 创业板指数：上涨 0.12%
• 中小板指数：上涨 0.48%
• 沪深300指数：上涨 0.24%
• 上涨板块：主要集中在家用电器和电子。
• 跌幅较大的板块：商业贸易和电气设备。

2. 股东行为

• 净减持：本周净减持6.80亿元，上周净减持15.43亿元，本月净减持11.72亿元。
• 重要股东操作：
  • 减持：东华软件（5.1亿）、普利制药（2.2亿）、乐金健康（2.4亿）、精测电子（1.16亿）等。
  • 增持：鸿特科技（3.46亿）、吉艾科技（3.23亿）、三聚环保（1.77亿）、长盈精密（0.99亿）等。

3. 流动性收紧

• 央行操作：本周净回笼（含国库现金）3350亿元。
• 流动性指标：
  • 7天回购利率：2.88%
  • 银行间转贴利率：4.05%
  • 票据直贴利率（长三角）：4.30%
• 逆回购：本周逆回购2000亿元，另有5000亿元逆回购到期。

4. 解禁风险

• 下周解禁市值：共计352.15亿元，涉及31家中小板、创业板公司。
• 重点警惕公司：胜宏科技（50.02亿元）和江丰电子（40.58亿元）。

关键信息

5. 智能制造投资建议

• 行业趋势：智能制造浪潮持续推进，预计未来5年仍将保持20%以上的增速。
• 推荐标的：
  • 埃斯顿：国产机器人体量处于国内第一梯队，全产业链布局，自主化率80%，预计高速增长。
  • 克来机电：汽车电子生产领域的自动化整体解决方案领军企业。
  • 拓斯达：国内集成商规模和增速处于行业领先地位。
• 行业分析：
  • 第一阶段：国产本体和零部件逐步放量，中低端市场面临红海竞争。
  • 第二阶段：行业将重新洗牌，细分领域定制化本体（如埃斯顿的钣金折弯机器人）具有更高壁垒。
  • 关键零部件：减速机、伺服、控制器等仍需进口，但国产替代趋势明显。

6. 大众消费推荐

• 教育行业：
  • 推荐：凯文教育、视源股份、立思辰、三垒股份。
  • 估值底部：盛通股份。
• 宠物食品行业：
  • 长期看好：佩蒂股份，业绩确定，战略清晰。
• 按摩椅行业：
  • 荣泰健康：收入高增长趋势不改，2季度净利润增速拐点出现。
• 其他推荐：
  • 御家汇：小迷糊高速增长，代理海外品牌切合消费需求。
  • 南都物业：物业管理优质赛道，A股唯一标的。

7. 半导体材料

• 高纯靶材：是实现溅射镀膜的关键，目前主要依赖进口。
• 国产化进程：加速推进，推荐江丰电子和阿石创，关注有研新材、隆华节能。
• 行业前景：受益于下游如平板显示、半导体、太阳能电池等快速发展，预计全球市场规模2019年将超163亿美元，年复合增长率13%。

8. 安防智能化

• 大华股份：推出搭载自研高性能AI芯片的睿智系列经济型人脸摄像机，实现低成本AI芯片在安防领域的落地。
• 芯片优势：打破进口依赖，降低AI摄像机成本，但目前仍需后端服务器进行精确比对。
• 行业前景：国内芯片厂商如寒武纪、地平线、海思等也在紧锣密鼓开发，有望推动安防智能化大范围落地。

投资建议

• 本周推荐组合：洁美科技、佩蒂股份、荣泰健康。
• 中长期建议：关注视源股份、江丰电子、盈趣科技、银轮股份、盛通股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、凯文教育、华峰超纤、精测电子、亿联网络、恒润股份、三利谱、科远股份、联合光电、精研科技、埃斯顿等。

表格摘要

• 表1：本周中小盘股增减持情况。
• 表2：下周中小盘解禁信息。
• 表3：申万中小盘重点覆盖公司，包含EPS、PE、PEG及看好理由。

结论

申万中小盘周报在当前市场环境下，强调消费板块和智能制造的确定性机会，同时指出半导体材料国产化加速的趋势。建议投资者关注具有核心技术优势、成本优势及市场前景的个股，如埃斯顿、佩蒂股份、荣泰健康等，并警惕下周解禁市值较大的胜宏科技和江丰电子。