20180528-申万宏源-申万中小盘周报_消费小票中期仍可持续关注_16页_949kb

消费小票中期仍可持续关注

核心内容概述

本报告是申万宏源研究发布的中小盘周报，时间范围为2018年5月21日至2018年5月25日。报告重点分析了消费、智能制造、半导体材料等领域的投资机会，并对市场动态、股东行为、流动性变化及解禁风险进行了评估。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 整体市场：上证指数下跌1.63%，沪深300指数下跌2.22%，创业板指数下跌1.75%，中小板指数下跌2.01%。
• 上涨板块：医药生物、商业贸易。
• 下跌板块：家用电器、采掘。
• 净减持：本周净减持16.32亿元，本月累计净减持73.78亿元，环比增长显著。

二、投资建议

1. 大众消费领域

• 教育板块：A股教育迎来久违的春天，推荐凯文教育、视源股份、盛通股份、百洋股份、三垒股份（美吉姆）、亚夏汽车（中公教育）。
• 其他消费：中长期看好宠物食品的佩蒂股份，以及收入端保持强劲增长的荣泰健康、御家汇等。
• 本周推荐组合：洁美科技、佩蒂股份、视源股份。

2. 智能制造领域

机器人板块

• 行业增长：机器人板块持续强势，预计未来仍保持20%以上的增速，主要驱动力来自3C、新能源及自动化率较低的工业领域。
• 技术突破：核心零部件（如减速机、伺服、控制器）及本体国产化加速，关键企业包括中大力德、双环传动、埃斯顿、汇川技术等。
• 解决方案：埃斯顿推出智能机械单元运动控制解决方案，涵盖运动控制、伺服系统、机器人、视觉，提升效率、降低成本、节省空间。
• 推荐企业：埃斯顿（国产机器人第一梯队，自主化率80%），克来机电（汽车电子自动化解决方案），拓斯达（国内集成商龙头）。

工业自动化

• 推荐企业：科远股份，2017年收入和利润符合预期，2018年1-6月净利润同比增长0%-30%，全年预计保持30%增长。
• 智慧电厂：16年启动，2017年新签合同额增长261%，市场空间巨大。
• 产品布局：覆盖自动化生产线、智能车间、智慧工厂、智慧园区，同时拓展海外市场。

3. 半导体材料

• 高纯靶材：作为溅射镀膜关键材料，纯度要求为99.99%-99.9999%（4-6N）。
• 国产化进程：国内企业如江丰电子、阿石创、有研新材等在技术与市场方面取得突破。
• 政策支持：“十三五”规划提出，到2020年重大关键材料自给率需达70%以上。
• 投资建议：重点推荐江丰电子（国内最大半导体芯片用溅射靶材生产商），阿石创（综合型PVD镀膜材料厂商），关注有研新材、隆华节能等。

4. 风险提示与市场影响

• 美国禁采法案：美国国会通过立法禁止联邦采购中国监控设备，但对海康威视、大华股份影响有限。
• 原因分析：
  • 海康大华在美国营收占比小（约8%和5%）。
  • 政府不是其主要客户，业务集中于民用市场。
  • 法案为“限购令”，而非“拒绝令”，未限制芯片出口。
  • 国产化进程加快，海康大华对美国技术依存度下降。

5. 流动性变化

• 流动性收紧：央行净回笼300亿元，银行间7天回购利率上升至3.57%，贴现利率为4.05%，票据直贴利率（长三角）为4.25%。
• 逆回购：本周逆回购2900亿元，另有3200亿元到期。

6. 解禁风险

• 下周解禁市值：28家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值279.21亿元。
• 重点警惕：迈克生物（解禁市值59.36亿元）。

重点覆盖公司推荐

总结

本报告综合分析了消费、智能制造、半导体材料等领域的投资机会，指出在行业高增长和国产化加速的背景下，各环节企业均有投资价值。同时，对市场表现、股东行为、流动性变化及解禁风险进行了详细分析，提醒投资者关注解禁市值较高的迈克生物。对于美国禁采法案的影响，报告认为对海康大华等企业冲击有限，且随着国产化率提升，其抗风险能力增强。