20241028-太平洋-贵州茅台-600519.SH-贵州茅台_业绩符合预期_全年目标有望达成_5页

贵州茅台2024年三季报显示，前三季度实现总收入12312亿元，同比增长16.9%，归母净利润6082.8亿元，同比增长15.0%。其中，Q3单季收入增长15.6%，利润增长132.8%。茅台酒受益于提价和非标产品放量，保持稳健增长，而1935系列因批价压力增速放缓。三季度毛利率同比下滑，主要因渠道结构调整影响税率。

展望全年，公司预计收入增长15%目标确定性高，通过分红、回购等措施重视股东回报。盈利预测显示，2024-2026年收入增速分别为16%、11%、10%，净利润增速依次为15%、12%、11%。建议目标价184元，评级"买入"。风险点包括宏观经济压力、结构调整不及预期及行业竞争加剧。