20210823-美尔雅期货-黄金期权周报_金价周线窄幅震荡_投资者情绪保持中性_13页_1mb

黄金期权周报总结（20210823）

核心内容概述

本报告分析了近期黄金市场的走势及期权策略，指出COMEX黄金价格在上周呈现窄幅震荡，金价未走出明确方向，整体市场情绪保持中性偏空。同时，黄金期权隐含波动率震荡运行，投资者可考虑在金价低位买入看涨期权，稳健者可构建牛市价差组合。

主要观点

1. 标的行情回顾

• COMEX黄金：上周金价收窄幅震荡小阳十字星线，开盘1780.5美元/盎司，最高1797.6美元/盎司，最低1772美元/盎司，收盘1782.6美元/盎司，涨跌幅为+0.06%。
• 沪金AU2112：上周收上行中阳线，开盘369元/克，最高376.16元/克，最低369元/克，收盘375.5元/克，涨跌幅为+2.03%。
• 周五走势：隔夜高开震荡，收小阴十字星线，显示市场情绪较为谨慎。

2. 期权行情回顾

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交60230手，环比减少7502手；最新持仓量为31011手，环比增加2836手，交易活跃度略有降低。
• PCR指标分析：成交量PCR小幅走低，最新值0.97；持仓量PCR略有走高，当前值0.63，反映投资者情绪中性偏空。
• AU2110合约：总成交33499手，环比减少5629手；最新持仓量17078手，成交量PCR大幅走高至1.22，持仓量PCR震荡上行至0.54，表明市场对黄金的看法偏向中性偏空。

3. 波动率分析

• 历史波动率：10日历史波动率最新值为17.53%，较前值16.23%大幅增加；30日和90日历史波动率也环比有所回升。
• 波动率锥：短期历史波动率回升至均值水平以上，中长期波动率仍处于相对低位，短期波动率高于中长期波动率，预计短期波动率可能有所回落。
• 隐含波动率：AU2110隐波率最新值为16.12%，较前值15.88%略有提高；AU2112及AU2202隐波率环比一减一增，整体隐含波动率震荡运行。
• 隐含与历史波动率对比：AU2110隐含波动率震荡走高，30日历史波动率基本持平，二者差距略有扩大。

关键信息

1. 市场影响因素

• 利多因素：
  • 全球央行对紧缩政策的谨慎态度。
  • 变异病毒的担忧情绪。
  • 美国经济疲弱。
  • 美国政府债务上限问题。
  • 地缘政治局势紧张。
• 利空因素：
  • 美联储官员暗示可能在2021年缩债。
  • 市场对美联储政策的预期带来压力。

2. 下周关注重点

• 杰克逊霍尔全球央行年会：美联储主席鲍威尔将发表公开言论，投资者将密切关注其政策线索。
• 全球疫情发展：可能对市场情绪产生影响。
• 美国政府债务上限：可能引发市场波动。
• 地缘政治局势：持续关注相关风险。

3. 期权策略建议

• 买入看涨期权：建议在金价低位买入看涨期权，以捕捉可能的反弹机会。
• 构建牛市价差组合：稳健投资者可选择构建牛市价差组合，以降低风险并锁定收益。

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