20220718-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行低迷_二级市场高收益跌幅扩大_12页_1mb

报告摘要

中资美元债市场周报总结（2022-07-18）

一、一级市场发行情况

上周中资美元债一级市场发行表现低迷，共新发3只债券，总规模为5.76亿美元，均为城投公司发行。具体如下：

福建漳龙集团：发行5亿美元高级绿色票据，为当周最大发行规模，息票率为4.8%。
大连德泰控股：发行0.3亿美元高级无抵押票据，息票率为5%，为当周定价最高的新发债券。
高邮建投发展集团：发行4600万美元高级无抵押票据，息票率为4.3%。

核心内容：

发行规模较小，主要集中在城投领域。
福建漳龙集团发行规模最大，大连德泰控股息票率最高。

二、二级市场表现

2.1 中资美元债指数表现

Bloomberg Barclays中资美元债指数：周跌幅0.61%，新兴市场美元债指数周跌幅1.29%。
投资级指数：最新价169.2436，周涨幅0.04%。
高收益指数：最新价127.0999，周跌幅4.75%。

2.2 中资美元债回报指数表现

Markit iBoxx中资美元债回报指数：周跌幅0.91%，最新价208.587。
投资级回报指数：周跌幅0.30%，最新价204.4601。
高收益回报指数：周跌幅4.37%，最新价191.1473。

2.3 行业表现

全行业均下跌，地产和医疗保健板块跌幅最大。
- 地产板块：收益率上行约2.0M bps。
- 医疗保健板块：收益率上行约323.0 bps。

2.4 评级表现

投资级：A等级收益率下行0.6 bps，BBB等级收益率上行34.0 bps。
高收益：BB等级收益率上行约642.6 bps，B等级收益率上行约1.3M bps。
无评级：收益率上行101.2 bps。

2.5 个债表现

2.5.1 收益率跌幅居前的个券

当代置业：MOLAND 11 1/2 11/13/22，收益率1485.30%，周跌幅100.3M bps。
大发地产：DAFAPG 13 1/2 04/28/23，收益率1049.63%，周跌幅10.3M bps。
禹洲集团：YUZHOU 9.95 06/08/23，收益率732.93%，周跌幅3.6M bps。
阳光城嘉世国际有限公司：SUNSHI 9 1/4 04/15/23，收益率969.38%，周跌幅1.9M bps。
阳光城嘉世国际有限公司：SUNSHI 7 1/2 04/15/24，收益率263.00%，周跌幅1.7M bps。

2.5.2 收益率涨幅居前的个券

佳兆业集团：KAISAG 8.65 07/22/22，收益率132025.00%，周涨幅6382.0M bps。
景程有限公司：TIANHL 11 1/2 10/24/22，收益率64177.22%，周涨幅3387.8M bps。
大发地产：DAFAPG 12 3/8 07/30/22，收益率46292.59%，周涨幅1788.4M bps。
宝龙地产：PWRLNG 4 07/25/22，收益率27984.03%，周涨幅1197.4M bps。
景瑞控股：JINGRU 12 07/25/22，收益率24960.01%，周涨幅1109.6M bps。

2.6 债券市场热点事件

武汉当代科技产业集团：“17汉当科MTN002”本息兑付存在不确定性。
碧桂园地产集团：控股股东在二级市场购买公司债券，首期规模不超过10亿。

2.7 评级调整

建业地产：标普将长期本币发行人信用评级下调至B- *-，从B。
华南城：惠誉撤销“B-”长期外币发行人评级，调整为WD。
中原资产管理有限公司：联合国际将其发行人长期信用评级上调至A-，评级展望为STABLE。
时代中国控股：惠誉将其长期发行人违约评级下调至CCC+，从B+。
融信中国：穆迪将其高级无担保债务评级下调至C，从Caa2。

三、宏观数据追踪

3.1 美国国债收益率

1年期：3.0217%，周涨幅15.17bps。
2年期：3.1201%，周涨幅1.54bps。
5年期：3.0341%，周跌幅8.93bps。
10年期：2.9152%，周跌幅16.51bps。
2年/10年美债收益率进一步倒挂。

3.2 外汇与利率市场

人民币兑美元中间价：6.7503，周累计调升405个基点。
美元指数：108.0071，周累计涨1.03%。
Libor-OIS利差：24.867bps，较上周走阔15.14bps。

四、宏观要闻

美国通胀数据：
- 6月CPI同比上涨9.1%，创1981年以来最大增幅。
- 核心CPI同比上涨5.9%，环比上涨0.7%。
- 市场预期美联储7月可能加息100个基点。
美国PPI数据：
- 6月PPI同比上升11.3%，高于预期。
- 核心PPI同比上升8.2%，环比上升0.4%。
美国失业数据：
- 上周初请失业金人数24.4万人，创2021年11月以来新高。
- 6月失业率上调至3.7%，预计2024年和2025年失业率将超过5%。
IMF对美国GDP预期：
- 2022年GDP增长预期下调至2.3%，之前为2.9%。
- 2023年GDP增长预期下调至1.0%。
- 2024和2025年GDP增长预期上调。
加拿大央行：加息100个基点至2.5%，高于市场预期。
英国GDP数据：
- 5月GDP同比增3.5%，环比增0.5%。
- 工业产出环比增0.9%，制造业产出环比增1.4%。
中国GDP数据：
- 上半年GDP同比增长2.5%，其中二季度增长0.4%。
中国金融数据：
- 6月新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元。
- 社会融资规模增量5.17万亿元，同比多增1.47万亿元。
- M2同比增长11.4%，连续3个月保持两位数增速。
中国外贸数据：
- 上半年外贸进出口总值同比增长9.4%，其中出口增长13.2%，进口增长4.8%。
中国用电量数据：
- 6月全社会用电量同比增长4.7%，1-6月累计增长2.9%。
房企融资数据：
- 上半年实现非银类融资4825.5亿元，同比下降56.5%。
- 下半年为房企第二波偿债高峰，单月到期余额超千亿元。
国家发改委政策：
- 推出《“十四五”新型城镇化实施方案》，试行以经常居住地登记户口制度，全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制。