> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 周报总结 ## 核心内容概览 本周中资美元债市场整体承压，一级市场发行量回落，二级市场高收益板块跌幅扩大。同时，美国国债收益率上行，全球主要央行维持利率不变或小幅调整，中美经贸磋商取得进展，中国财政政策更加积极，房地产市场政策有所松动。 --- ## 一级市场发行情况 - 上周中资离岸债一级市场共发行5只债券，总规模约6.8亿美元。 - **中国电建集团**发行3亿美元绿色债券，为最大发行规模。 - **青岛平度控股集团**发行2亿美元社会责任债券，息票率6.5%，为上周定价最高的新发债券。 - 其他发行公司包括**深圳明德控股**、**滁州经济技术开发总公司**、**淮北公用事业资产运营**，发行额分别为700万、300万、252万美元，息票率分别为2.3%、2.1%、3.35%。 --- ## 二级市场表现 - **中资美元债指数**（Bloomberg Barclays）按周下跌0.39%。 - **新兴市场美元债指数**下跌0.99%。 - **投资级指数**最新价报202.6233，周跌幅0.35%。 - **高收益指数**最新价报163.3203，周跌幅0.66%。 - **中资美元债回报指数**（Markit iBoxx）按周下跌0.37%，其中**高收益回报指数**跌幅达1.66%。 - 行业表现分化，**非必需消费板块**收益率下行8.9bps，**地产**和**能源板块**收益率上行，分别为6.7Mbps和130.5bps。 - **评级调整**方面，投资级债券收益率普遍上行，高收益债券收益率上行幅度更大，无评级债券收益率上行2.0Mbps。 --- ## 美债收益率变化 - 美国2年期国债收益率上行18.32bps，报3.9001%。 - 10年期国债收益率上行10.29bps，报4.3796%。 - 1-10年期国债收益率均上行，显示市场对通胀和经济增长的预期有所升温。 --- ## 宏观要闻 ### 美联储政策 - 维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%，连续第二次按兵不动，点阵图显示未来两年仅降息一次。 - 上调2026-2028年核心PCE通胀预期至2.7%、2.2%、2.0%，并上调GDP增速预期至2.4%、2.3%、2.1%。 ### 美国经济数据 - 2月PPI环比上涨0.7%，同比上涨3.4%，创一年新高。 - 美国国债总额突破历史新高，达39万亿美元。 - 上周初请失业金人数降至20.5万人，为年内最低，显示劳动力市场仍有韧性。 ### 其他央行动向 - **欧洲央行、日本、英国、瑞士、瑞典央行**均维持利率不变。 - **加拿大央行**维持利率不变，删除“利率仍属适当”的措辞。 - **澳洲联储**加息25个基点至4.1%，符合市场预期，但内部存在明显分歧。 ### 中东局势 - 中东能源设施遭袭风险骤然升级，伊朗首次袭击美国相关石油设施，引发地区紧张局势。 ### 中美经贸磋商 - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，围绕关税、贸易投资等议题达成新共识，中方表示将采取必要措施维护自身权益。 ### 中国“十五五”经济数据 - 1-2月全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产后增长5.2%。 - 房地产开发投资下降11.1%。 - 工业增加值增长6.3%，服务业增长5.2%，社会消费品零售总额增长2.8%。 ### 中国财政政策 - 财政部宣布2026年继续实施更加积极的财政政策，重点支持国内市场、科技自立、民生改善等领域。 - 1-2月财政收入4.42万亿元，同比增长0.7%；财政支出4.67万亿元，同比增长3.6%。 --- ## 房地产政策动态 - 上海市调整商业用房购房贷款最低首付款比例，自3月16日起下调至30%，助力楼市回暖。 - 上周上海二手房网签量达7233套，创2021年以来周度新高。 --- ## 风险提示 - 美国经济政策可能发生变化。 - 信用风险事件可能蔓延。 - 稳地产政策效果可能不及预期。 --- ## 免责条款 - 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 - 分析师与报告中提及公司无财务关系，报告仅供参考，投资者需自行评估风险。