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中资美元债周报总结（2022-06-20）

核心内容概述

本周中资美元债市场整体表现疲软，一级市场发行规模较小，二级市场收益率普遍上行，高收益债券跌幅扩大。美联储加息对市场造成压力，同时部分中资企业出现违约事件，引发市场担忧。

1. 一级市场发行情况

• 发行规模：共发行9只债券，总规模约6.93亿美元，包括6只新发和3只增发。
• 主要行业：以城投行业为主，共发行8只城投债券，规模约6.43亿美元。
• 最大发行：昆明市交通投资有限责任公司发行1.1亿美元高级无抵押票据。
• 最高定价：陕西省西咸新区泾河新城开发建设集团发行3年期债券，息票率7.2%。

2. 二级市场表现

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）：周跌幅1.06%。
• 投资级指数：周跌幅0.81%，最新价169.5634。
• 高收益指数：周跌幅2.64%，最新价144.2006。
• 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）：周跌幅1.05%，最新价212.5549。
• 投资级回报指数：周跌幅0.71%，最新价205.2878。
• 高收益回报指数：周跌幅2.82%，最新价211.494。

3. 行业表现

• 整体表现：所有行业均下跌。
• 跌幅最大的行业：
  • 材料板块：收益率上行约1.7Mbps。
  • 地产板块：收益率上行约495.6bps，主要受泰禾集团、阳光100中国等公司影响。
• 涨幅最大的行业：
  • 医疗保健：收益率上行78.3bps。
  • 必需消费：收益率上行28.0bps。

4. 不同评级表现

• 投资级债券：
  • A等级：周收益率上行10.5bps。
  • BBB等级：周收益率上行36.9bps。
• 高收益债券：
  • BB等级：收益率上行约190.0bps。
  • B等级：收益率上行约701.1bps。
  • 无评级债券：收益率上行244.7bps。

5. 个债表现

• 跌幅居前的个券：

  • 绿地全球投资有限公司（GRNLGR 5 3/4 09/26/22）：周跌幅5.5M bps。
  • 融创中国（SUNAC 8.35 04/19/23）：周跌幅2.4M bps。
  • 碧桂园（COGARD 4 3/4 07/25/22）：周跌幅1.6M bps。
  • 宝龙地产（PWRLNG 6.95 07/23/23）：周跌幅1.3M bps。
  • 绿地全球投资有限公司（GRNLGR 5.6 11/13/22）：周跌幅820.5bps。

• 涨幅居前的个券：

  • 泰禾集团全球有限公司（THHTGP 15 07/10/22）：周涨幅1922.0M bps。
  • 阳光100中国（SUNCHN 13 06/29/22）：周涨幅1440.0M bps。
  • 大发地产（DAFAPG 12 1/2 06/30/22）：周涨幅1165.1M bps。
  • 佳兆业集团（KAISAG 8 1/2 06/30/22）：周涨幅1143.4M bps。
  • 花样年控股（FTHDGR 7.95 07/05/22）：周涨幅1062.0M bps。

6. 债券市场热点事件

• 领地控股：提出交换要约，涉及1.23亿美元未偿还的2022年到期优先票据。
• 武汉当代集团：未能在宽限期内偿付2022年到期票据利息，构成违约，未偿付本金为2亿美元。

7. 评级调整

• 淮安市交通控股集团有限公司：穆迪将其长期发行人信用评级调升至BBB，展望稳定。
• 中梁控股：惠誉将其长期发行人违约评级从RD调至WD，因公司停止参与评级。
• 宿州市城市建设投资集团：惠誉将其长期发行人违约评级维持为BBB-，展望稳定。
• 华新水泥国际金融有限公司：穆迪将其长期评级维持为Baa1。
• 财星BVI有限公司：穆迪将其高级无担保债务评级从Ba3调至Ba3*-。
• 海底捞：惠誉将其评级展望从STABLE调至NEG，因复苏前景不明朗。

8. 宏观经济数据

• 美联储加息：
  • 将基准利率上调75个基点至1.50% - 1.75%。
  • 2年期美债收益率上行11.53bps至3.1785%。
  • 10年期美债收益率上行7.01bps至3.2256%。
  • 美联储持有的美国国债减少86.6亿美元至5.76万亿美元。
• 美国经济数据：
  • 初请失业金人数为22.9万人，高于预期。
  • 新屋开工总数年化154.9万户，为14个月最低。
  • 零售销售环比下降0.3%，为去年12月以来新低。
  • PPI同比增速10.8%，环比增长0.8%。
• 英国央行加息：
  • 将利率上调25个基点至1.25%，为2009年以来新高。
• 中国宏观经济：
  • 5月主要经济指标边际改善，工业增加值转为增长0.7%。
  • 社会消费品零售总额降幅收窄至6.7%。
  • 固定资产投资增长6.2%，高技术产业投资增长较快。
  • 前5个月商品房销售面积同比下降23.6%。

9. 其他关键数据

• 人民币汇率：6月17日中间价报6.6923，较上周调跌71个基点。
• 美元指数：报104.6497，周涨幅2.83%。
• Libor-OIS利差：周走阔0.90bps至7.386bps。
• 外资流入：1-5月全国实际使用外资同比增长17.3%，高技术产业增长42.7%。
• 用电量：1-5月全社会用电量同比增长2.5%，其中城乡居民生活用电增长8.1%。
• 发电装机容量：截至5月底，全国发电装机容量同比增长7.9%，风电和太阳能装机容量分别增长17.6%和24.4%。

10. 总结

• 一级市场发行清淡，城投类债券为主。
• 二级市场整体下跌，高收益债券跌幅扩大，地产和材料板块表现最差。
• 美联储加息对市场造成压力，美债收益率持续上行。
• 中国5月经济边际改善，但房地产市场仍面临下行压力。
• 部分企业出现违约事件，市场风险上升。
• 评级机构对部分公司进行调整，反映其财务状况和市场前景的变化。