20211121-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪补栏积极性持续回升_饲料产量同比微涨_39页_3mb

农业行业周报总结

核心内容

• 生猪补栏积极性持续回升，生猪价格周环比上涨0.1%至17.4元/公斤，行业盈利继续回升。
• 非瘟疫情有所回升，但补栏意愿仍持续增强。
• 饲料产量微涨，10月全国饲料产量同比增长0.2%，其中猪饲料产量增长8.8%。
• 转基因商业化渐近，预计2023年下半年开始销售转基因玉米种子，种业龙头有望受益。
• 2022年玉米、大豆、豆粕价格或维持高位，USDA预测库消比处于历史低位。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格周环比上涨0.1%至17.4元/公斤，猪肉平均批发价上涨0.2%至24.16元/公斤。
• 行业盈利回升，自繁自养生猪盈利135.32元/头，外购仔猪养殖盈利282.81元/头。
• 非瘟疫情回升，但补栏意愿增强，90公斤内生猪出栏占比连续3周上升。
• 规模场15公斤仔猪出栏价上涨6%，50公斤二元母猪价格上涨3.2%。
• 行业分析指出，猪周期拐点尚未明确，需继续观察。

鸡类市场

• 白羽鸡产品价格上涨3.4%，但父母代鸡苗价格下降。
• 黄羽鸡价格以涨为主，快大鸡均价上涨2.7%，中速鸡上涨2.2%，土鸡上涨3.3%。
• 乌骨鸡价格微跌0.7%，同比下跌12.6%。

饲料市场

• 10月全国饲料产量同比增长0.2%，其中猪饲料产量增长8.8%。
• 蛋禽饲料产量同比下降9.8%，肉禽饲料产量下降10.3%。
• 水产饲料产量增长16.0%，但环比下降31.4%。
• 猪用疫苗批签发数据低迷，部分疫苗同比增速为负。

转基因商业化前景

• 转基因玉米种子最快于2023年下半年开始销售。
• 修正意见稿预计年内或明年初通过批准，仅需做一年生产性实验。
• 转基因玉米推广面积有望达4-5亿亩，预计带来40-50亿元收益。
• 种业龙头有望受益，包括大北农、隆平高科、登海种业和先正达。

价格预测

• 2022年玉米价格或维持高位，USDA预测库消比为25.5%，处于历史低位。
• 2022年大豆及豆粕价格或维持高位，USDA预测库消比分别为27.5%和5.2%。
• 农业板块估值处于历史低位，绝对PE和PB分别为342.48倍和3.49倍，相对沪深300和中小板估值分别为26.14倍和8.41倍。

风险提示

• 非瘟疫情失控。
• 价格下跌超预期。

行业动态

• 农业板块本周下跌1.87%，跑输沪深300指数1.90个百分点。
• 农业行业配置比例为1.02%，高于标准配置0.12个百分点。
• 农业板块估值持续低迷，市场情绪偏弱。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类）
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：2020年4季度以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业子板块PE走势图（2010年至今，周）
• 图表10：农业子板块PB走势图（2010年至今，周）
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）
• 图表12：农业股相对中小板估值（2010年至今，周）
• 图表13：农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粕现货价走势图
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图
• 图表32：国内小麦现货价走势图
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表34：全国粳稻米市场价
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT11号糖收盘价走势图
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图
• 图表40：食糖累计进口数量
• 图表41：IPE布油收盘价
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价
• 图表43：棉花现货价和期货结算价
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图
• 图表48：仔猪价格走势图
• 图表49：猪肉价格走势图
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量及同比增速
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润
• 图表54：猪配合饲料走势图
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量
• 图表59：父母代鸡苗价格
• 图表60：父母代鸡苗销售量
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表65：商品代鸡苗价格走势图
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价
• 图表67：鸡产品主产区均价
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表69：肉鸡养殖利润
• 图表70：肉鸭养殖利润
• 图表71：黄羽鸡价格走势图
• 图表72：黄羽肉鸡价格走势图
• 图表73：禽类屠宰场库容率
• 图表74：禽类屠宰场开工率
• 图表75：鲫鱼批发价
• 图表76：草鱼批发价
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表78：威海扇贝批发价
• 图表79：口蹄疫批签发次数
• 图表80：圆环疫苗批签发次数
• 图表81：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表82：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表83：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表84：腹泻疫苗批签发次数
• 图表85：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表86：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表87：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表88：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表90：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表91：2021年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表