20220926-国海证券-农林牧渔行业周报_生猪价格持续上涨_补栏积极性有所下降_22页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2022年9月26日发布的农林牧渔行业周报，对行业多个细分领域进行了分析，并给出了投资建议。报告重点分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物板块的市场动态、盈利情况及未来趋势，同时提供了相关行业新闻和重点推荐个股。

主要观点与关键信息

1. 生猪板块

• 价格走势：生猪价格持续上涨，九月底突破24元/公斤，需求端有所好转，猪价仍有望保持高位。
• 行业周期：生猪养殖板块已进入新周期，未来应关注Q4猪价的持续时长及高点。
• 企业表现：Q3养殖企业由亏转盈，成本管控能力和出栏量兑现度成为关键指标。
• 投资建议：持续推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人神、傲农生物。

2. 家禽板块

• 白鸡：毛鸡和鸡肉价格有所反弹，但更多是产能过剩与盈利调节的结果，而非产能收缩后的正反馈。种鸡存栏高企仍是主要矛盾，短期内鸡价反弹有限。
• 黄鸡：黄羽鸡行业已进入周期反转阶段，父母代种鸡存栏短期内难以恢复，具备持续上行空间。价格走势超预期，盈利中枢上移。
• 投资建议：重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。

3. 动保板块

• 行业现状：受下游养殖亏损影响，动保行业景气下行，整体估值处于历史低位。
• 行业前景：随着规模化进程、减抗替抗需求及多联多价疫苗研发，行业有望扩容。
• 疫苗进展：非瘟疫苗研发稳步推进，对板块有显著催化作用。
• 投资建议：重点推荐瑞普生物、科前生物，其次关注普莱柯、天康生物、中牧股份等。

4. 种植板块

• 价格情况：玉米价格上涨，小麦价格稳定。
• 行业趋势：全球谷物价格维持高位，种子需求保持高景气度。
• 政策利好：种子法修订将推动行业集中度提升，利好龙头公司。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科。

5. 饲料板块

• 价格走势：饲料及原料价格继续上涨，挤压加工毛利率。
• 市场变化：龙头企业成本转移能力强，市场份额有望提升。
• 细分市场：水产饲料和反刍饲料销量增速较快。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

6. 宠物板块

• 行业规模：中国宠物消费市场快速增长，宠物食品与医疗为刚需。
• 消费趋势：国产品牌崛起，Z世代成为养宠主力军，偏好国货。
• 企业表现：中宠股份、佩蒂股份盈利能力显著恢复，未来增长确定性高。
• 投资建议：持续推荐宠物食品板块的中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。

行业评级及投资策略

• 整体评级：推荐
• 评级理由：
  • 禽畜养殖：成本管控能力强、成长性高的企业在下行期更具抗风险能力。
  • 种业：高粮价与转基因商业化推进利好种业景气度。
  • 饲料：生猪产能恢复将支撑饲料需求。
  • 动保：处于行业变革期，龙头企业优势将逐渐显现。
  • 宠物：消费和成长属性突出，国产替代趋势明显。

重点推荐个股

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 市场行情因突发事件大幅波动；
• 养殖行业疫病风险；
• 政策不确定性；
• 价格波动风险；
• 极端天气风险。

行业新闻摘要

1. 豆粕减量替代行动：农业农村部推进豆粕减量替代，以促进养殖业节粮降耗，保障国家粮食安全。
2. “三秋”机械化生产：部署机械化生产以提升主要农作物生产效率。
3. 中央猪肉储备投放：国家发展改革委将投放第三批中央猪肉储备，以稳定市场。

价格指数摘要

肉类价格数据

大宗农副产品价格

总结

本报告对农林牧渔行业各细分领域进行了深入分析，指出生猪、黄鸡板块具备较强景气度，动保板块估值处于低位但有增长潜力，种植和饲料板块受原材料价格上涨影响，但龙头企业仍具竞争优势，宠物行业则受益于消费增长和国产替代趋势。报告持续推荐多个公司，并强调需关注行业周期、政策变化及市场风险。