农林牧渔行业2023Q2基金持仓分析：生猪养殖持仓持续提升，种业优质标的获得青睐-20230724-国信证券-27页_3mb

农林牧渔2023Q2基金持仓分析总结

核心内容

2023年第二季度，农林牧渔板块基金持仓整体呈现分化趋势。农业板块重仓持股总量环比下降1.5%，但生猪养殖、禽养殖及种子板块仍受到机构投资者的重点布局。基金对优质弹性标的如温氏股份、巨星农牧、华统股份、新五丰等表现出明显兴趣，其中温氏股份重仓持股数量及市值分别环比上涨18%和6%。此外，农产品加工板块重仓占比略有提升，显示出市场对相关领域的重新关注。

主要观点

• 生猪养殖板块：尽管整体重仓比例仍处于历史低位，但市场情绪有所好转，优质弹性标的持仓明显增长。预计三季度猪价将继续承压，但随着母猪产能去化加速，行业有望迎来周期反转，板块估值修复或将开启。
• 禽养殖板块：白鸡板块受益于祖代引种收缩及消费增长，景气度有望回升；黄鸡板块因产能回落，价格回升确定性更高。
• 种业板块：受厄尔尼诺影响，高温预期增强，同时转基因品种的落地预期推动种业进入黄金成长期，隆平高科、丰乐种业等技术领先企业获得重点推荐。
• 动保板块：非瘟疫苗研发进展显著，板块估值修复预期增强，头部企业如科前生物、回盛生物等被看好。

关键信息

基金持仓变化

• 农业板块：重仓持股总量环比下降1.5%，但部分优质标的如温氏股份、巨星农牧、华统股份等重仓持股量显著提升。
• 生猪板块：重仓持股总量环比增长3%，优质弹性标的如新五丰、巨星农牧、华统股份等表现突出。
• 种业板块：重仓持股总量环比略减2%，但隆平高科、荃银高科等企业仍受青睐。
• 农产品加工板块：重仓占比环比略增0.006%，受益于糖价上涨预期，中粮糖业表现亮眼。

行业观点

• 生猪养殖：周期反转蓄力加速，建议左侧关注高质量成长标的，右侧配置白马股。
• 禽养殖：白鸡板块有望开启独立景气周期，黄鸡价格回升确定性高。
• 动保板块：非瘟疫苗研发推进，有望打开成长空间，关注头部企业。
• 种业板块：转基因品种落地预期增强，技术领先企业将受益。

投资建议

• 生猪：推荐华统股份、巨星农牧、唐人神、天康生物等。
• 禽：推荐益生股份、立华股份、圣农发展等。
• 种业：推荐丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。
• 动保：推荐科前生物、回盛生物、中牧股份、普莱柯等。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

重点公司盈利预测及投资评级

图表目录

• 图1：2023Q2开放式主动偏股型基金重仓农业板块比例略有下降，仍处于历史较低水平。
• 图2：开放式主动偏股型基金重仓农业子板块比例。
• 图3：2021Q1-2023Q2开放式主动偏股型基金重仓农业的前20标的（按重仓市值排序）。
• 图4：畜禽养殖板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图5：饲料板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图6：种植业板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图7：动物保健板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图8：农产品加工板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图9：林业板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图10：农业综合板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图11：渔业板块开放式主动偏股型基金重仓占比情况。
• 图12：2018Q4起生猪板块重仓和农业板块重仓比例保持高度正相关性。
• 图13：2023年Q2末能繁母猪存栏较Q1末减少0.2%。
• 图14：本周仔猪价格较上周同期下跌2.81%。
• 图15：本周生猪价格较上周同期上涨2.09%。
• 图16：全国2023年6月国内饲料产量环比减少1.3%。
• 图17：2022下半年以来生猪出栏均重偏高。
• 图18：2022年5月起全国50kg以下小猪存栏及环比情况。
• 图19：2022年5月起全国50kg-80kg中猪存栏及环比情况。
• 图20：猪企在最近的猪价下行期经历了历史少有的深度亏损。
• 图21：白羽肉鸡价格近期持续回落。
• 图22：黄羽肉鸡价仍处相对低位。
• 图23：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图24：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图25：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量。
• 图26：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量情况。
• 图27：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图28：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图29：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整。
• 图30：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况。
• 图31：头部动保企业2023Q2批签发量同比减少明显。
• 图32：头部动物疫苗企业2023Q2批签发量均环比减少明显。
• 图33：养殖利润修复或提升养殖户在防疫方面的支出。
• 图34：国内大豆现货价近期持续回落。
• 图35：大豆国际期货收盘价近期有所反弹。
• 图36：国内玉米现货价近期有所反弹。
• 图37：近期国际玉米期货收盘价下探明显。
• 图38：我国转基因研发进展。
• 图39：转基因品种审定的核心内容。
• 图40：转基因放开后，玉米有效利润空间或增长4倍。

相关研究报告

• 《农产品研究跟踪系列报告（72）-本周全国生猪均价环比下跌1.28%，仔猪均价环比下跌2.87%》——2023-07-17
• 《农林牧渔2023年7月投资策略-生猪养殖布局正当时，种业催化或将临近》——2023-07-10
• 《农产品研究跟踪系列报告（71）-本周全国生猪均价环比下跌0.42%，仔猪均价环比下跌3.56%》——2023-06-27
• 《农产品研究跟踪系列报告（70）-本周全国生猪均价环比上涨1.04%，仔猪均价环比下跌8.71%》——2023-06-19
• 《农产品研究跟踪系列报告（69）-本周全国生猪均价环比上涨0.21%，仔猪均价环比上涨0.07%》——2023-06-12

内容目录

• 基金持仓分析：养殖持仓仍处低位，农产品加工重获重视
• 行业观点：生猪养殖蓄力反转，期待转基因稳步落地
• 风险提示
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