农林牧渔行业2022Q1基金持仓分析：养殖链增持明显，种植持仓依然坚挺-20220425-国信证券-27页_8mb

农林牧渔2022Q1基金持仓分析总结

核心内容

2022年第一季度，农林牧渔板块基金持仓出现显著变化，养殖链和种植链分别表现出增持和坚挺的趋势。基金对农业板块的整体重仓持股总量增加约77.1%，其中生猪板块重仓持股总量环比增加116.18%。这表明市场对养殖业的景气度和盈利潜力有了更高的认可。

主要观点

养殖链

• 生猪板块：基金重仓持股数量和市值均显著增长，尤其是华统股份、新希望、巨星农牧等标的，重仓持股数量环比增幅均超过500%。牧原股份作为生猪养殖龙头，重仓持股数量和市值分别环比提升125%和140%，显示出机构投资者对其的强烈信心。
• 黄鸡养殖：部分优质黄鸡养殖企业如立华股份、湘佳股份受到关注，因其经营稳健且盈利有望回暖。
• 白鸡板块：尽管行业整体处于底部，但低估值标的如圣农发展、春雪食品等被重点推荐，预计随着产能去化，行业将迎来估值修复。

种植链

• 种业板块：在潜在粮食安全背景下，转基因种子的落地预期增强，带动行业景气度提升。隆平高科、登海种业、大北农等头部企业被重点推荐。
• 玉米和大豆：全球大豆供需仍偏紧，国内玉米现货价保持高位，预计未来两年种植链景气有望持续上行。

关键信息

• 基金持仓变化：2022Q1农业板块重仓股总市值占比为2.21%，环比上升0.80%。其中，生猪板块占比上升明显，成为推动农业板块重仓增长的主要动力。
• 重点公司推荐：推荐牧原股份、华统股份、隆平高科、登海种业、大北农、立华股份、湘佳股份、圣农发展等。
• 投资建议：
  • 生猪板块：2022年是提前布局的最佳时机，2023年猪周期有望反转，推荐牧原股份（确定性）及华统股份、傲农生物、巨星农牧等（成长空间和预期差修复）。
  • 种业板块：看好转基因种子落地带来的行业共振，推荐隆平高科、登海种业、大北农。
  • 禽板块：推荐立华股份、湘佳股份、温氏股份等黄鸡养殖企业，以及春雪食品、圣农发展等白鸡企业。
• 风险提示：需关注恶劣天气对农业生产的不确定性影响，以及不可控动物疫情可能带来的风险。

基金持仓数据

行业观点

• 生猪板块：预计2023年将实现猪周期反转，建议提前布局，重点推荐牧原股份和华统股份。
• 种业板块：在转基因种子落地预期下，行业景气度有望提升，推荐隆平高科、登海种业、大北农。
• 禽板块：黄羽鸡养殖盈利有望回暖，推荐立华股份、湘佳股份、温氏股份；白鸡板块估值处于底部，推荐春雪食品、圣农发展等。

图表目录

• 图1：2022Q1开放式主动偏股型基金重仓农业板块比例明显提升
• 图2：开放式主动偏股型基金重仓农业子板块比例
• 图3：近3年开放式主动偏股型基金重仓农业前20标的（按重仓市值排序）
• 图4：畜禽养殖板块重仓占比情况
• 图5：饲料板块重仓占比情况
• 图6：种植业板块重仓占比情况
• 图7：动物保健板块重仓占比情况
• 图8：农产品加工板块重仓占比情况
• 图9：林业板块重仓占比情况
• 图10：农业综合板块重仓占比情况
• 图11：渔业板块重仓占比情况
• 图12：生猪板块重仓与农业板块重仓比例正相关
• 图13：3月能繁母猪存栏继续环比去化
• 图14：仔猪价格较上周上涨12.54%
• 图15：生猪价格本周环比上涨10.06%
• 图16：全国猪饲料产量同比增速明显放缓
• 图17：生猪行业从2021年5月以来出现深度亏损
• 图18：全国出栏均重呈现下降趋势
• 图19：2021年12月屠宰场母猪屠宰量环比增加
• 图20：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图21：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图22：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
• 图23：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况
• 图24：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图25：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图26：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图27：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量
• 图28：国内大豆现货价小幅上涨
• 图29：大豆国际期货收盘价近期向上走强
• 图30：国内玉米现货价仍处于高位
• 图31：近期国际玉米期货行情向上走强
• 图32：2020年我国玉米种植面积保持稳定，预计2021年增加10%以上
• 图33：杂交玉米制种面积2020年降到近十年内最低

表格数据

• 表1：2022Q1开放式主动偏股型基金重仓农业板块前20大标的
• 表2：2022Q1开放式主动偏股型基金重仓生猪板块情况
• 表3：全球大豆供需平衡表（分国家）
• 表4：全球大豆供需平衡表
• 表5：全球玉米供需平衡表
• 表6：中国玉米供需平衡表
• 表7：2021年全国主要玉米产区种子成本对比

投资建议

• 生猪板块：推荐牧原股份、华统股份、新希望、傲农生物、巨星农牧等。
• 种业板块：推荐隆平高科、登海种业、大北农。
• 禽板块：推荐立华股份、湘佳股份、温氏股份，关注春雪食品、圣农发展等。

风险提示

• 恶劣天气：可能对农业生产造成不确定性影响。
• 动物疫情：如非洲猪瘟可能加剧行业产能去化。

免责声明

本报告基于Wind和国信证券经济研究所的数据和分析，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。