农林牧渔行业2023Q1基金持仓分析：养殖持仓环比提升，核心关注弹性成长标的-20230425-国信证券-26页_3mb

农林牧渔2023Q1基金持仓分析总结

核心内容概览

• 养殖板块：2023Q1基金持仓环比提升，生猪、动保、种子板块成为重点布局领域。
• 种植链：整体持仓表现稳健，种业板块因转基因落地预期受到机构投资者持续关注。
• 投资主线：推荐养殖、后周期及种业三大板块，重点推荐多个标的。
• 风险提示：需警惕恶劣天气和动物疫情带来的不确定性。

主要观点

基金持仓分析

• 农业板块整体重仓持股总量较2022Q4环比增长 4.63%，但重仓占比仍处于历史较低水平。
• 生猪板块：重仓基金数量和持股总量环比提升 15%，机构投资者更关注出栏增速快、成本边际改善的弹性成长标的。
• 动保板块：非瘟疫苗等新产品推动估值修复，基金持仓环比提升。
• 种业板块：种子板块重仓持股总量环比略升 0.2%，转基因品种有望取得实质性推进。
• 农产品加工：重仓占比环比略有下降，但仍是基金关注的板块之一。

行业观点

• 全面翻多养殖板块：预计中期猪价将开启强势走势，重点推荐华统股份、新五丰、巨星农牧等。
• 白鸡板块：受益于祖代引种收缩和内生消费增长，预计下半年景气度将提升。
• 黄鸡板块：产能持续回落，价格再起的确定性更高。
• 动保板块：非瘟疫苗等大单品有望推动板块估值修复。
• 转基因落地：2023年有望实现转基因品种的实质性推进，种业板块迎来周期与成长共振。

关键信息

基金持仓变化

• 海大集团：在农业板块重仓市值排名中持续保持头部地位，属于管理层优秀的大农业成长股。
• 华统股份：重仓持股总量环比增长 710%，成为2023Q1新增重仓股。
• 温氏股份：重仓持股数量及总市值季度环比分别增长 18% 和 23%。
• 牧原股份：重仓持股数量及总市值季度环比分别增长 21% 和 -21%。
• 隆平高科：重仓持股总量环比增长 69%，种业板块表现稳健。
• 其他重点标的：包括新五丰、唐人神、天康生物、瑞普生物、科前生物、立华股份、圣农发展等。

生猪板块分析

• 能繁母猪存栏：截至2023Q1末，我国能繁母猪存栏为4305万头，环比减少 1.9%。
• 仔猪与生猪价格：4月21日仔猪均价下跌 1.06%，生猪均价上涨 0.56%。
• 猪饲料产量：2023年3月全国工业饲料产量环比增长 10.4%，但生猪养殖亏损较大，导致饲料盈利承压。
• 猪价预期：短期猪价承压，但中期有望回暖，南方雨季可能加剧养殖疾病风险。

禽板块分析

• 白羽肉鸡：价格底部回升，但引种收缩导致供给不确定性增加。
• 黄羽肉鸡：价格仍处低位，但产能回落，有望随生猪和白鸡景气回升而改善。
• 祖代鸡存栏：2023年3月祖代鸡存栏为169万套，同比减少 6.78%。
• 父母代鸡存栏：2023年3月父母代鸡存栏为3724万套，同比增加 9.21%。

动保板块分析

• 批签发量：生物股份、普莱柯2023Q1批签发量同比分别增长 43% 和 26%。
• 非瘟疫苗：有望推动板块估值修复，重点关注科前生物、中牧股份、瑞普生物等。

种植链分析

• 大豆：国内现货价维持高位震荡，进口依赖度高，国际价格波动影响国内。
• 玉米：国内玉米价格维持高位，供需偏紧，库存消费比仍处于低位。
• 转基因：政策逐步落地，2023年有望实现转基因品种的商业化推广。

投资建议

• 推荐标的：
  • 生猪：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望。
  • 禽类：益生股份、立华股份、圣农发展，建议关注春雪食品、湘佳股份。
  • 动保：科前生物、回盛生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物。
  • 种业：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。

风险提示

• 恶劣天气：可能影响农作物生长及养殖环境。
• 动物疫情：如非瘟疫情可能对猪价和养殖利润造成冲击。
• 市场波动：猪价波动及消费疲软可能影响行业整体表现。