20231211-国泰期货-动力煤_寒潮将至_价格存在支撑_3页_561kb

动力煤市场分析总结（2023年12月11日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月11日动力煤市场的基本面与趋势，并提出了多空双方的观点。整体来看，动力煤价格短期内面临“上有顶下有底”的格局，市场预计价格将维持宽幅震荡走势。

基本面分析

1. 港口报价情况

• 南方港口：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价为1001元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价为876元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价为646元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价为716元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价为876元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价为656元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价为866元/吨

2. 国内产地报价情况

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价为817元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价为468元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价为483元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价为724元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价为860元/吨

3. 持仓情况

• 12月8日，动力煤ZC401合约多头与空头均未减仓，持仓量为0.0000手，显示市场观望情绪浓厚。

趋势强度分析

• 动力煤趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态。
• 趋势强度范围为【-2, 2】，0代表市场无明显上涨或下跌趋势。

多空观点分析

空头观点

1. 中长期合同签订：2024年电煤中长期合同正在陆续签订，重点产煤省份将确保增产保供完成，同时加强监管以确保合同履约。
2. 供应端受限：安检形势趋严限制了供应端的增幅，短期内价格难以出现明显上行。
3. 终端库存高企：当前电厂库存处于中高位，市场煤采购积极性不高，压制价格上行空间。

多头观点

1. 坑口煤价上涨：内蒙、山西等地坑口煤价呈现稳中上涨趋势，煤矿产销相对平衡。
2. 寒潮影响需求：随着寒潮来临，终端供热需求边际改善，为动力煤价格提供一定支撑。
3. 供应释放有限：安检严格及临近年底，导致供应释放空间有限，价格下跌可能性较小。

综合市场展望

• 短期走势：动力煤价格短期内将维持宽幅震荡格局，港口交投氛围转弱，但坑口价格有所支撑。
• 供应端：当前供应矛盾不突出，随着煤矿逐步恢复生产，供应预期趋于宽松，但整体上涨空间有限。
• 需求端：电厂库存较高，市场煤采购意愿不强，但寒潮将带来日耗提升，对价格形成支撑。
• 风险提示：市场存在不确定性，需关注政策调控、天气变化及库存调整等因素。

投资建议

• 操作建议：建议投资者保持谨慎，关注市场动态及政策变化，短期以震荡思路应对。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成具体投资建议，仅供专业投资者参考。

法律声明

• 本报告仅供国泰君安期货专业投资者参考，非专业投资者请勿阅读或使用。
• 报告内容不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担投资风险。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 报告版权归国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。