20231212-国泰期货-动力煤_寒潮将至_价格存在支撑_3页_561kb

动力煤市场分析总结（2023年12月12日）

核心内容

2023年12月12日，动力煤市场整体呈现震荡格局。昨日动力煤ZC401合约暂无成交，开盘价与最高价均为931.60元/吨，最低价840.00元/吨，最终收于840.00元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。成交量为18手，持仓量为0手。从趋势强度来看，当前为0，表明市场情绪中性。

基本面分析

港口报价

• 南方港口：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：1003元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：878元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：643元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：713元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：874元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：653元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：864元/吨

产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价为817元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价：468元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价：483元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价为724元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价为860元/吨

主要观点

空头观点

1. 中长期合同签订：2024年电煤中长期合同陆续签订，重点产煤省份将确保增产保供的完成，并加强监管确保合同履约。
2. 供应端限制：安检形势趋严限制了供应端的增幅，价格上行空间有限。
3. 终端库存高企：当前电厂库存处于中高位，对市场煤采购积极性不高，抑制价格上行。

多头观点

1. 坑口煤价上涨：内蒙、山西等地坑口煤价呈现稳中上涨趋势，煤矿产销相对平衡。
2. 寒潮影响需求：随着寒潮将至，终端供热需求边际改善，对动力煤价格形成支撑。
3. 供应释放受限：由于安检和年底因素，供应释放空间有限，短期内价格下跌可能性较低。

关键信息

• 短期价格格局：动力煤价格面临“上有顶下有底”的局面，预计以宽幅震荡为主。
• 市场情绪：趋势强度为0，市场情绪中性。
• 库存与需求：终端库存高企抑制采购，但寒潮带来日耗提升，支撑价格。
• 政策与监管：重点产煤省份加强监管，确保合同履约，影响市场供需平衡。
• 供应预期：随着煤矿逐步恢复生产，供应预期将有所宽松，但整体高度有限。

投资建议

• 市场短期震荡，价格下跌空间有限。
• 建议关注寒潮对终端需求的影响，以及政策对供应端的调控。
• 投资者应结合自身风险承受能力谨慎操作，避免盲目跟风。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成具体投资建议，仅供专业投资者参考。
• 投资者应自行咨询专业人士，独立做出决策。

法律声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构发送，由该机构负责，投资者应自行联系该机构获取更多信息。
• 报告不构成对任何人的投资建议，不承诺获利，不承担相关损失责任。

分析师声明

• 作者具备期货投资咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 报告结论独立、客观、公正，不受第三方影响。