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市场研报总结 - 菜籽系周报 2021年3月05日

一、核心内容

本报告分析了2021年3月5日当周菜油与菜粕的市场情况，涵盖价格走势、库存变化、持仓数据、多空因素及市场策略建议。

二、菜油市场分析

1. 周度数据

• 期货收盘价：从10481元/吨涨至10558元/吨，涨幅77元/吨。
• 期货持仓：从129170手降至128980手，减少190手。
• 前20名净持仓：从-8829手增至-6930手，净多头增加1899手。
• 现货进口菜油：从11068元/吨降至10953元/吨，跌幅115元/吨。
• 基差：从587元/吨降至395元/吨，跌幅192元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 中加关系紧张，抑制菜籽进口，国内库存持续下降。
  • 澳大利亚油菜籽出口预测上调，创四年新高。
  • 国际生物燃料需求强劲。
  • 美国刺激计划推动流动性充裕，美元疲软。
• 利空因素：
  • 菜籽油与其他油脂价差较高，抑制消费需求。

3. 周度观点策略总结

• 国内油脂供应无压力，3月进口大豆到港量有限，部分油厂因缺豆停机。
• 期价高位震荡，市场看涨情绪仍在。
• 建议对菜油2105合约采取偏多思路对待。

三、菜粕市场分析

1. 周度数据

• 期货收盘价：从2907元/吨降至2876元/吨，跌幅31元/吨。
• 期货持仓：从395831手降至340574手，减少55257手。
• 前20名净持仓：从-66670手增至-42785手，净多头增加23885手。
• 现货价格：从2840元/吨降至2813元/吨，跌幅27元/吨。
• 基差：从-67元/吨降至-63元/吨，涨幅4元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 加拿大油菜籽和美豆期货价格高企，支撑国内市场。
  • 中加关系紧张，抑制菜籽进口。
  • 美国货币宽松，美元疲软。
  • 库存有所下降。
• 利空因素：
  • 水产养殖尚未恢复，菜粕需求疲弱。
  • 油脂走势较强，买油卖粕套利影响。

3. 周度观点策略总结

• 国内菜粕库存下降，但水产养殖需求仍处淡季。
• 期价震荡整理，建议盘中顺势参与。
• 菜粕2105合约净空持仓减少，空头氛围有所缓解。

四、市场数据与图表分析

1. 沿海油厂菜籽库存

• 2月26日：增加至26.6万吨，环比增幅17.7%。
• 同比：较去年同期21.4万吨，增幅24.3%。

2. 菜籽压榨量

• 2月26日-2月26日：全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量为25000吨，环比减少34.21%。
• 产能利用率：本周为4.99%，上周为7.58%。

3. 菜油库存

• 两广及福建地区：库存降至22500吨，环比降幅28.8%。
• 华东地区：库存降至165600吨，环比降幅13.9%。
• 同比：华东库存较2020年同期减少31.4%。

4. 菜粕库存

• 两广及福建地区：库存降至62000吨，环比降幅15.07%。
• 同比：库存较去年同期增加143.13%。

5. 仓单与价差

• 菜油仓单：截至3月4日，仓单量为97张，环比增加35张。
• 菜油05合约期现基差：报+744元/吨，环比减少59元/吨。
• 菜油05与9月合约价差：报+509元/吨，为历史同期最高水平。
• 菜粕05合约期现基差：报-227元/吨。
• 菜粕05与9月合约价差：报+9元/吨，与历史同期水平相当。
• 菜油与豆油价差：报1580元/吨，仍处于历史同期较高水平。
• 菜油与棕榈油价差：报3064元/吨，为历史同期最高水平。
• 菜粕与豆粕价差：报-488元/吨，处于历史同期较低水平。

五、市场策略建议

• 菜油：整体处于高位偏强运行，建议偏多思路对待。
• 菜粕：短线震荡整理，建议盘中顺势参与。

六、免责声明

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