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瑞达期货研究院菜籽类市场周报（2025年12月5日）总结

报告基于2025年12月5日的数据，对菜油和菜粕市场进行周度分析，包括行情回顾与展望、期现市场情况、产业链分析和期权市场。现总结关键内容：

一、菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货震荡收低，01合约收盘价9618元/吨，较前一周下降139元/吨。
• 行情展望：加拿大油菜籽产量增长13.3%至2180万吨，高于预期，加菜籽出口下滑继续影响价格；国内进口菜籽供应结构性收紧，油厂停机导致库存减少，形成支撑。但澳大利亚菜籽即将入榨，豆油供应充足，替代优势强，预计短线震荡为主。净多持仓转空，基差稳定。

二、菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货窄幅震荡收跌，05合约收盘价2377元/吨，较前一周下降38元/吨。
• 行情展望：美豆出口竞争激烈，供应充裕，美豆高位震荡；加菜籽和菜粕进口受阻，国内供应用工消费弱化，印尼新规利好马棕但影响其他品种。预计供需双弱，菜粕总体震荡，短期观望。

三、期现市场概况

• 价格下跌：菜油现货价回落至9870元/吨，菜粕现货小幅降为2390元/吨；期货基差和价差中等水平，月间价差稳定。
• 持仓变化：菜油净持仓转空，菜粕净空持仓增多；仓单量菜油3792张，菜粕0张；期现比值菜油略低于现货。
• 价差分析：菜豆油、菜棕油价差窄幅走缩；豆菜粕价差保持高位。

四、产业链情况

• 供应端：油菜籽库存总体低位，进口到港预估12月逐步上升，压榨利润良好，10月进口量减少；菜籽油库存下降，合同量增加。
• 需求端：食用植物油消费和饲料产量稳定，但水产需求转弱，合同量环比增长。
• 菜粕供应：压榨库存持平，进口量环比增减波动；需求端饲料产量稳定但需求疲软。

五、期权市场分析

• 波动率中等水平，本周菜粕隐含波动率下降至17.28%，处于历史中位数。

报告强调，整体市场受供应端进口约束和需求弱化影响，.Price维持震荡，灵活性短期参与为主。更多资讯可联系瑞达期货研究所。