20130729-申万宏源-沿江熟料再度上调_预计华东水泥8月迎来上涨_18页_438kb

水泥行业周报总结（2013年7月22日—2013年7月26日）

核心内容

本报告分析了2013年7月22日至26日期间全国水泥价格变动情况、区域市场动态、水泥煤炭价差变化以及水泥板块投资策略和相关行业政策。

主要观点

1. 全国水泥价格变化：

   • 本周全国高标水泥（P·O42.5）价格上升0.1%至337元/吨。
   • 水泥库存比下降0.7%至68.3%，磨机开工率上升0.7%至55.5%。

2. 区域市场动态：

   • 华东地区：熟料价格继续上调，主要受限电和需求恢复影响。浙江、江苏、安徽等地熟料价格上调10-20元/吨不等，水泥价格涨跌不一。
   • 浙江：8月份所有熟料生产线将因限电停窑10天，影响水泥价格走势。
   • 江西：南昌低标号水泥价格大幅下调30元/吨，主因海螺水泥发货减少及新增产能投产。
   • 广西：熟料和水泥价格上调10-20元/吨，受部分企业检修及广东提价影响。
   • 西南地区：重庆部分市场价格回升，主要因重点工程需求增加及市场维护良好。
   • 其他地区：华北、东北、华南、西北等地水泥价格总体平稳。

3. 水泥煤炭价差变化：

   • 全国水泥煤炭价差扩大0.1%至252元/吨。
   • 华东地区价差扩大0.7%至204元/吨，反映成本压力加大。

4. 投资策略：

   • 水泥板块跑赢大盘4.5%，受政府稳增长、铁路投资及产能淘汰政策影响。
   • 建议重点关注海螺水泥、华新水泥、祁连山、江西水泥等具备成本和技术优势的龙头企业。
   • 长三角、甘青、两湖等区域供需改善，预计水泥价格将延续上涨趋势。

5. 行业政策：

   • 工信部公布了2013年首批工业行业淘汰落后产能企业名单，淘汰水泥熟料生产线约0.74亿吨，水泥磨机约0.18亿吨，显示政府对行业结构调整的决心。

关键信息

• 华东熟料价格上调：安徽沿江、苏南和浙北熟料价格上调10-20元/吨，累计上调20-30元/吨。
• 限电影响：浙江、江苏等地区因限电导致熟料供应减少，推动水泥价格上涨。
• 水泥库存变化：全国水泥库存比下降0.7%至68.3%，表明市场需求有所回升。
• 投资建议：建议关注海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等公司，因其具备成本和技术优势，且在区域供需改善中表现良好。
• 淘汰落后产能：工信部公告淘汰约0.93亿吨水泥落后产能，预计执行力度较强。

表格概览

• 表1：各区域价格及库存变化：列出了各区域水泥价格、库存比、磨机开工率等关键数据。
• 表2：各区域市场变动详情及展望：提供了各区域本周市场动态及下周展望。
• 表3：各区域停窑情况或生产线恢复时间：记录了各区域停窑情况及生产线恢复时间。
• 表4：全国各地水泥价格表：列出了不同城市水泥价格及变动情况。
• 表5：全国水泥煤炭价差表：显示了不同城市水泥煤炭价差及变动幅度。
• 表6：水泥板块表现：包括水泥板块及重点A股公司的PE、PB等财务指标。
• 表7：重点关注公司估值表：详细列出了各公司的估值情况，包括评级、股价、EPS、PE等。

图表概览

• 图1-图8：展示了全国及各区域水泥价格变化、水泥库存变动、水泥煤炭价差等。
• 图9-图15：进一步细化了水泥煤炭价差的变化情况。

总结

本报告指出，2013年7月，全国水泥价格小幅上涨，主要受限电、需求恢复及行业自律等因素影响。华东地区熟料价格上调时间提前，为旺季涨价奠定基础。投资方面，水泥板块表现优于大盘，建议关注具备成本和技术优势的龙头企业。此外，工信部宣布淘汰水泥落后产能，进一步推动行业结构调整。整体来看，行业供需改善趋势明显，重点区域如长三角、甘青、两湖等，有望推动水泥价格上涨。