科技行业专题研究：MWC顺利召开；两会再提数字经济-20220306-华泰证券-21页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

2022年3月，中国在两会和MWC（世界移动通信大会）上对数字经济和5G发展进行了重点强调。政府工作报告首次将数字经济单独成段，表明其在“稳增长”中的重要性，同时未再提及“提速降费”，预示着国内运营商行业将转向高质量发展。此外，MWC聚焦于5G连接、AI演进、云网络、金融科技、万物互联等主题，显示5G仍是行业发展的核心。

主要观点

• 数字经济成为重要抓手：政府工作报告首次单独提及数字经济，表明其在推动经济稳定增长方面的重要性，未来将持续深化。
• 5G建设持续推进：工信部计划新建60万个5G基站，年底总数达到200万个，重点覆盖工业园区、高铁、交通枢纽等区域。
• 运营商行业转型：随着“提速降费”政策的淡化，运营商行业竞争将更加理性，转向服务质量和用户增值空间。
• 5G产业链投资机遇：通信设备、光模块、物联网、IDC等领域将迎来投资机会，建议关注中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信等公司。
• 光传输设备市场变化：2021年全球光传输设备市场下降2%，但亚太以外地区出现增长，行业面临零部件短缺和供应链瓶颈问题。

关键信息

政策动态

• 政府工作报告：首次将数字经济单独成段，强调建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，发展智慧城市、数字乡村。
• 未提及“提速降费”：有助于国内运营商行业转向高质量发展，减少价格竞争。
• 工信部计划：2022年新建60万个5G基站，年底总数达到200万个，推动5G网络覆盖。

MWC亮点

• 5G仍是主角：全球已有200家运营商推出5G服务，285家正在部署。
• 5G连接增长：预计2022年底全球5G连接数将达到10亿，2025年将占全球移动连接总量的四分之一。
• 技术发展：推动毫米波系统和终端互操作性，从IoDT发展到IOT测试。

重点公司动态

• 中国移动：计划年内建成100万5G基站，2025年核心网100%虚拟化，推出MWDM基站前传设备集采。
• 中国电信：与联通共建共享5G基站70万个，启动光纤熔接机集采，对G.654E光纤熔接成功率提出要求。
• 中国联通：5G和产业互联网推动3Q21业绩增长，预计2021-2023年归母净利润稳步增长。
• 中兴通讯：2021年净利润预计增长53%-69%，政企业务发展长期看好。
• 移远通信：2021年营收增长77.66%，净利润增长89.53%，目标价上调。
• 威胜信息：受益于能源互联网，预计2022年PE为40x，目标价36.79元。
• 拓邦股份：Q3利润短期波动，但长期发展趋势不变，目标价18.71元。
• 和而泰：收入利润稳健增长，汽车和储能业务获得突破，目标价26.02元。
• 华工科技：受益新能源汽车、5G应用、智能制造，预计2021-2023年归母净利润增长，目标价37.60元。
• 新易盛：前三季度业绩增速稳定，看好400G光模块放量，目标价41.28元。
• 中际旭创：营收微增，看好长期发展，目标价49.17元。
• 天孚通信：营收利润双增长，预计2022年PE为36x，目标价40.09元。
• 数据港：营收和EBITDA保持快速增长，目标价46.62元。
• 亿联网络：2021年业绩符合预期，预计2021-2023年归母净利润增长，目标价96.23元。
• 七一二：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价46.16元。
• 上海瀚讯：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价32.04元。
• 海格通信：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价13.22元。

行业动态

• 百度智能云：2021年总营收151亿元，同比增长64%，在AI云服务市场排名靠前。
• 微软Azure：新增数据中心区域，由世纪互联运营，提升服务能力。
• 中国移动长三角云计算中心：二期工程完成，预计试运营，成为长三角最大数据中心。
• IDC预测：2022年全球AI市场规模达4328亿美元，服务类增长最快，复合年增长率22%。
• 工信部：推动工业互联网平台安全保障，加强数据要素市场建设。
• 物联网&车联网：FMI预测2022-2032年物联网制造业市场年复合增长率14.5%，俄罗斯计划启动本国互联网“Runet”。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 云厂商资本开支投入不及预期
• 5G发展不及预期

投资建议

• 通信板块：建议关注中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信等公司。
• 5G产业链：关注基站建设、光模块、物联网、IDC等领域。
• 行业趋势：数字经济持续深化，通信行业作为核心基础设施将持续受益，行业估值处于较低水位，投资机会明显。

重点公司概览

行情回顾

• 通信（申万）指数：上周下跌1.49%，沪深300下跌1.68%，创业板指下跌3.75%。
• 重点公司表现：部分公司如中天科技、亿联网络等表现较好，而如华工科技、七一二等则出现小幅下跌。

总结

文档全面分析了2022年3月中国通信行业的发展动态，包括政策导向、行业趋势、重点公司表现和投资建议。政府工作报告强调了数字经济和5G的重要性，MWC展示了5G和AI技术的持续发展。重点公司如中国移动、中国电信、中国联通等在5G建设、业务增长和技术创新方面表现突出，值得投资者关注。同时，行业面临一定的风险，如中美贸易摩擦和疫情等因素，但整体趋势向好，通信板块作为数字经济核心基础设施，投资机遇显著。