20220605-申港证券-通信_5G发牌三周年5G应用发展进入快车道_11页

5G 发牌三周年总结

核心内容

自2019年6月6日工信部正式发放5G商用牌照以来，中国5G发展已进入第三个年头，取得了显著成果，5G应用也进入快速发展阶段。

主要观点

• 中国在5G领域处于全球领先地位，已建成全球最大的5G SA网络。
• 5G基站数量从2019年末的13万站增长至2022年4月的161.5万站，占全球总量的60%以上，预计2022年底将突破200万站。
• 千兆宽带用户数从2019年末的87万户增长至2022年4月的5051万户，占比从0.2%提升至9.1%，预计2025年将达6000万户，远超预期。
• 5G手机出货量从2019年的1377万台增长至2021年的2.66亿台，占比从3.5%提升至75.9%，5G移动用户数达4.13亿户，占比24.8%，5G套餐用户达8.7亿户。
• 三大运营商5G分流比已超过20%，重点地区如广东、浙江、深圳、上海、北京等分流比达30%以上。
• 5G应用已从“1”到“N”，覆盖多个行业领域，与物联网、大数据、云计算、人工智能等技术融合，赋能千行百业。
• “绽放杯”5G应用创新大赛参赛项目从2018年的330个增长到2021年的1.2万个，覆盖20多个行业，部分领域已实现全国推广。
• 5G已成为推动数字经济发展的强引擎，2021年直接带动经济总产出1.3万亿元，间接带动约3.38万亿元，均比2020年增长30%以上。

关键信息

5G网络建设

• 5G基站数量从2019年末的13万站增加到2022年4月的161.5万站，占比16%。
• 预计2022年底5G基站数量将突破200万站。
• 双千兆融合发展持续推进，F5G建设加速，千兆用户数大幅增长。

5G用户发展

• 5G手机出货量从2019年的1377万台增长至2021年的2.66亿台，占比从3.5%提升至75.9%。
• 截至2022年4月末，5G移动用户数达4.13亿户，占比24.8%。
• 5G套餐用户达8.7亿户，三大运营商5G分流比超过20%，重点地区达30%以上。

5G应用发展

• 5G应用已从单一场景扩展至多个行业，包括toC和toB领域。
• toC领域典型应用包括5G+超高清直播、5G+AR/VR。
• toB领域涵盖工业互联网、医疗健康、智能交通、智慧金融、体育娱乐等。
• 5G已成数字经济发展的关键驱动力，2021年直接带动经济总产出1.3万亿元，间接带动约3.38万亿元。

市场表现

• 2022年6月1日至6月5日期间，申万通信指数涨幅为4.05%，在28个一级行业中排名第7。
• 2022年初至今，申万通信指数涨幅为-15.74%，排名第16。
• 本周通信板块个股表现分化明显，涨幅前五为灿勤科技、东方通信、超讯通信、震有科技、通鼎互联；跌幅前五为ST新海、德生科技、ST高升、恒信东方、鹏博士。
• 本年度涨幅前五为*ST实达、超讯通信、恒宝股份、中天科技、盛路通信；跌幅前五为恒信东方、映翰通、*ST邦讯、中嘉博创、日海智能。

投资策略

• 5G设备商龙头：持续推荐中兴通讯。
• 运营商服务：关注中国移动，因其5G套餐用户数渗透率提升，ARUP值增长。
• 物联网投资机会：重点推荐车载通信模组，关注广和通、移远通信。
• 绿色节能：推荐精密温控龙头英维克。

行业动态

• 中兴通讯：独家中标中国广电全国定位平台项目。
• 中国电信：启动IPTV智能机顶盒集采，预计两年内采购量达2700万台。
• 华为：第三批五个军团组建成立，包括数字金融军团、站点能源军团等。
• 中国智能手机SoC市场：4月销量同比下降约21.6%，品牌集中度提升，前三大品牌市场份额达94.2%。
• IDC预测：2022年全球智能手机出货量将下降3.5%，至13.1亿部，但预计2026年将实现1.9%的五年年复合增长率。
• 中国移动OTN设备集采：采购规模为3153套，设置最高投标限价为7152649元。
• 辽宁广电5G网络：实现互联互通，192号段商用放号准备工作取得进展。

风险提示

• 5G发展不及预期
• 中美贸易摩擦进一步升级
• 疫情进一步扩散

行业评级

• 行业评级体系：增持、中性、减持

  • 增持：报告日后6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：报告日后6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：报告日后6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 公司评级体系：买入、增持、中性、减持

  • 买入：报告日后6个月内相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：报告日后6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：报告日后6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：报告日后6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

研究团队信息

• 分析师：曹旭特（SAC执业证书编号：S1660519040001）
• 研究助理：张建宇（北京科技大学工学硕士，曾就职于华为和中国移动）

免责声明

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