20160424-东吴证券-机械行业周报_持续推荐景气度确定的行业_主题持续推荐关注军民融合+通航_40页_1mb

机械行业周报20160418-20160424总结

核心内容

本报告主要分析了2016年4月18日至24日期间机械设备行业整体表现及重点子行业的发展动态，同时提出对相关主题的投资建议，包括军民融合、通用航空、工业4.0、核电、铁路、油气设备、国企改革、电梯及3D打印等。

主要观点

• 机械行业整体表现疲软，板块下跌6.2%，创业板下跌7.5%，沪深300下跌3.0%。行业市盈率TTM为75倍，市净率3.3倍。
• 景气度确定的行业包括锂电设备、轨交设备、智能物流、农业植保、核电等，预计将带来稳定增长。
• 主题推荐持续关注军民融合与通用航空，政策预期明确，行业有望迎来爆发性增长。
• 工程机械与油气设备板块面临挑战，但未来仍有复苏及转型机会。
• 机器人、智能制造等板块在政策支持下持续发展，具备较高的成长性。

关键信息

推荐组合

• 隆鑫通用（603766）：切入农业植保无人机运营，业绩弹性大。
• 三力士（002224）：主业稳健，转型军民融合，受益政策支持。
• 应流股份（603308）：航空发动机和燃气轮机叶片研发，订单拐点已至。
• 天奇股份（002009）：汽车物流龙头，仓储物流与汽车拆解业务具备弹性。
• 国睿科技（600562）：雷达设备龙头，受益于军民融合及空管装备国产化。
• 康尼机电（603111）：轨道交通门系统龙头，受益于高铁出口及新能源汽车发展。

行业分析

铁路设备

• 2016年铁路设备行业有望保持20%复合增长。
• 康尼机电、中国中车、鼎汉技术、永贵电器等公司值得关注。
• 铁路物流转型加速，与海尔集团合作，推动集装箱及白货运输发展。

锂电设备

• 行业持续高景气，推荐关注先导智能、赢合科技等。

无人机与农业植保

• 千亿农业植保无人机市场即将爆发，隆鑫通用、德奥通航等具备优势。

核电设备

• 内陆核电重启，2016年有望迎来订单拐点。
• 应流股份、南风股份、中核科技、台海核电等为推荐标的。

智能制造

• 国家政策推动智能制造，短期关注政策性行情，中长期看好核心成长股。
• 天奇股份、华中数控、机器人、埃斯顿等为推荐标的。

通航

• 通航政策有望密集出台，政策支持将推动产业爆发。
• 推荐中信海直、德奥通航、威海广泰、隆鑫通用等。

工程机械

• 2016年4月市场指数CMI为87.66，显示市场悲观。
• 建议关注积极转型的龙头公司如三一重工、中联重科、徐工机械。

油气设备

• 多哈会议未达成冻产协议，油价反弹趋势明确。
• 推荐关注惠博普、杰瑞股份等具备海外拓展能力的公司。

国企改革

• 2016年为国企改革落实年，壳资源公司受关注。
• 推荐关注兵器集团、凌云股份、北化股份等。

电梯

• 国产电梯毛利率稳步上升，维保业务受关注。
• 推荐江南嘉捷、康力电梯等。

3D打印

• 标准化工作全面启动，行业标准有望落地。
• 推荐南风股份、华工科技、中航重机等。

下周调研安排

• 周四，广州，昊志机电
• 周五，深圳，英威腾

近期重点关注事件

• 军民融合产业发展高峰论坛举行
• 安徽省首个核准批复通用飞机项目投产
• 中国铁路总公司与海尔集团签署战略合作协议
• 混合动力动车组完成调试
• 3D打印行业标准启动
• 伊朗新版石油合约将推出

主要股票池

• 中联重科（000157）、三一重工（600031）、中国重工（601989）、中船防务（600685）
• 机器人（300024）、上海机电（600835）、广日股份（600894）
• 博实股份（002698）、天瑞仪器（300165）、斯莱克（300382）
• 南方泵业（300145）、通裕重工（300185）、隆华节能（300263）
• 海陆重工（002255）、苏大维格（300331）、康力电梯（002367）
• 先导智能（300450）、鼎汉技术（300011）、开山股份（300257）
• 宗申动力（001696）、富瑞特装（300228）、卧龙电气（600580）
• 远大智能（002689）、中核科技（000777）、东方精工（002611）
• 软控股份（002073）、伊之密（300415）、慈星股份（300307）

风险提示

• 新业务推广不及预期
• 海外市场拓展受阻
• 政策推进不达预期
• 行业竞争加剧，毛利率承压
• 原材料价格波动

总结

本周机械行业整体表现疲软，但部分细分领域如锂电设备、轨道交通、智能制造、核电等仍具增长潜力。军民融合和通用航空作为长期主题，受到政策与市场双重推动，具备较大投资价值。建议关注具备核心技术、业绩增长确定性及政策受益的公司，同时警惕市场不确定性带来的风险。