20240423-国泰期货-铝_周初现持仓拐点_回调深度存疑_氧化铝_现货止跌反弹_但推涨动能有限_16页_8mb

铝与氧化铝市场分析总结

铝市场：

• 本周铝价波动较大，初受LME涉俄金属新规影响上涨，但国内沪铝价格涨幅不及伦敦市场。
• 沪铝主力合约持仓量出现拐点回落，表明低价驱动性质的宏观资金有所退场。
• 当前基本面仍友好，但高库存水平可能压制价格。预计回调深度有限。
• 具体指标显示社库维持去库态势，部分下游领域如铝棒加工费回升。
• 铝期货持仓、基差、月差等方面：多空持仓方向与市场情绪仍分化，期现套利活跃。

氧化铝市场：

• 现货价格先扬后抑，因季节性供应紧张及期现套利需求支撑。
• 山东氧化铝企业利润进一步压缩，但尚未导致明显的电解铝反噬。
• 价格走势被带动上涨，值得关注的是氧化铝与电解铝价差的变化，但看空铝厂利润的头寸盈利持续性较弱。

原料端：

• 铝土矿进口和国内价格变化、氧化铝企业利润、煤炭格局等数据均支撑电解铝价格。

下游消费端：

• 显示铝加工领域如铝棒、铝型材加工费和库存情况。
• 佛山地区铝棒加工费环比上升。

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