20230823-上海证券-建筑材料行业周报_央行年内二次降息_静待政策落地_13页_617kb

建筑材料行业周报总结（2023年08月23日）

核心内容

2023年8月15日，央行再次降息，标志着年内第二次MLF利率下调，释放政策利好信号。1年期MLF中标利率下调15个基点至2.5%，7天逆回购中标利率下调10个基点至1.8%。此次降息叠加6月的下调，累计下调25个基点，有助于缓解房地产行业压力，支撑建材板块反弹。

主要观点

• 政策预期升温：房地产政策进一步松绑的预期增强，尤其是7月底政治局会议释放的政策信号，以及住建部关于降低首套房首付比例、改善性住房换购税费减免等举措，有助于带动房地产需求回暖。
• 建材板块表现：建筑材料行业指数在8月14日至8月18日期间上涨0.02%，跑赢沪深300指数2.6个百分点，整体表现相对稳定。
• 市场布局建议：建议关注处于底部的建材龙头公司，如东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居板块的顾家家居，把握政策带来的反弹机会。

行业重点数据跟踪

水泥

• 价格：全国水泥平均价454元/吨，周环比下跌0.1%；西南、华东地区价格回落。
• 库存：全国水泥库容比连续两周增加，8月11日为73.97%，分地区库存变化不一。
• 利润：水泥行业工艺理论利润周环比下降5.34%，连续两周回落，表明行业盈利能力承压。

平板玻璃

• 价格：浮法平板玻璃价格环比上升2.4%，维持上涨趋势。
• 库存：库存连续6周回落，8月18日为185.369万吨，周环比下降0.54%。
• 产量与开工率：周产量和开工率均持平，但纯碱开工率回升1.63个百分点，成本端有所改善。

光伏玻璃

• 价格与库存：价格保持稳定，库存周环比持平，维持在59.2万吨。
• 产量：周环比产量增加4.46%，显示供应端有所增长。

玻纤

• 价格：维持低位运行，2400tex缠绕直接纱价格周环比持平。
• 产量：玻纤企业产量周环比持平，整体市场仍处调整期。

碳纤维

• 价格与库存：价格保持稳定，但库存周环比增加4.97%，库存高位进一步抬升。
• 产量与开工率：产量和开工率周环比均持平，但开工率维持在低位，显示行业产能释放不足。

关键信息

• 房地产数据：1-7月商品房销售面积累计同比下降6.5%，新开工面积累计同比下降24.5%，显示需求修复偏弱；竣工面积累计同比上升20.5%，受益于“保交楼”政策推进。
• 政策影响：房地产政策松绑预期增强，有望推动建材板块反弹，类似于2022年11月政策密集出台后的市场表现。
• 行业走势：建筑材料二级子行业中，水泥微涨，玻璃玻纤下跌，整体表现分化。
• 个股表现：部分个股如中铁装配、青松建化涨幅较大，而森泰股份、青龙管业等跌幅显著。

投资建议

• 关注政策导向下的建材板块反弹机会。
• 建议重点布局受益于地产链回升的龙头企业，如东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝及顾家家居等。
• 需警惕宏观经济下行、房地产修复不及预期等风险。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济下行可能影响建材需求。
• 房地产修复不及预期：若房地产政策效果不达预期，将影响建材行业的基本面。
• 数据差异：统计样本可能带来数据偏差，需谨慎解读。

总结

综上所述，当前建筑材料行业在政策利好释放和房地产修复预期升温的背景下，存在反弹机会。水泥价格弱势运行，库存维持高位；平板玻璃价格回升，库存持续去化；光伏玻璃产量增加，但价格稳定；玻纤和碳纤维则维持低位运行。建议投资者关注政策导向下的行业机会，同时注意宏观经济和房地产修复不及预期带来的风险。