20210217-财信证券-牛年开年点评_大宗商品价格持续上扬_顺周期板块机会较大_18页_1mb

策略点评总结

核心内容

2021年2月17日发布的策略点评主要围绕A股市场行情、投资建议及市场资金流动情况展开，重点分析了顺周期板块与机构抱团股的表现，同时提醒投资者注意潜在风险。

主要观点

• A股行情回顾：上周（2.8-2.10）A股市场整体上涨，上证指数上涨4.54%，深证成指上涨6.36%，中小板指和创业板指涨幅分别为7.41%和6.89%。有色金属、休闲服务、化工等板块涨幅领先，而港股影视娱乐股因春节档电影票房火爆表现强势。
• 市场估值水平：当前A股市场整体估值处于历史较高水平，尤其是创业板和部分成长型行业。上证50和沪深300的PE中位数分别为26.10倍和31.55倍，位于历史高位。
• 市场资金跟踪：北上资金在节前开始净流入，且融资融券市场整体呈上升趋势，但融资净买入额为负，显示市场存在一定的调整压力。
• 投资建议：建议投资者关注顺周期板块，尤其是受益于大宗商品涨价的行业，如新能源、新基建、高端制造等。同时，也建议关注具备长久期属性的消费细分行业及科技创新领域，如碳中和相关的新能源、新一代信息技术等。

关键信息

投资要点

• 顺周期板块机会较大：由于大宗商品价格持续上扬，顺周期板块表现较好，尤其是有色金属、化工等。机构抱团股在流动性宽松和外资流入下持续上涨，但估值高企，存在泡沫化倾向。
• 风险提示：机构抱团股估值对利率敏感，若利率上行将导致估值大幅下滑。同时，需关注宏观经济下行、疫情复发、海外市场波动及中美关系恶化的风险。
• 投资建议：应平衡仓位，关注估值合理、基本面支撑强、性价比高的顺周期和金融板块。一季度看好上证50继续创新高。

行业数据

• 行业涨幅：有色金属、休闲服务、化工等板块涨幅居前，而传媒、电子等行业表现相对较弱。
• 商品价格：ICEWTI原油、COMEX黄金、南华铁矿石指数、DCE焦煤等商品价格持续上涨，显示市场对通胀预期增强。
• 资金流向：北上资金净流入，融资买入额占成交额比重较高，显示市场资金面较为活跃。

市场资金跟踪

• 资金流入：北上资金在节前净流入，融资买入额环比上升，但融资净买入额为负。
• 公募基金发行：2021年1月和2月公募基金发行规模较大，尤其是股票和混合型基金。
• 股权融资：2020年股权融资规模较大，2021年2月融资规模有所下降。

两融市场概况

• 两融余额：截至2021年2月10日，两融余额为16605.50亿元，环比减少1.30%。
• 两融资金流向：非银金融、银行、房地产等板块融资买入额占成交额比重较高，两融余额占流通市值比重较高的行业包括非银金融、有色金属等。
• 个股表现：部分个股如纵横通信、东方日升、华锐精密等融资买入额和两融余额占流通市值比重较高，显示资金关注度较高。

投资评级系统说明

投资评级以报告发布日后6-12个月的股票或行业涨跌幅为基准，分为推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级。行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市。

结论

总体来看，当前市场处于顺周期板块和机构抱团股的双重驱动下，但需警惕流动性收紧和利率上行带来的风险。投资者应关注具备基本面支撑和性价比高的顺周期及科技创新板块，同时注意市场波动风险。