20250427-太平洋-安培龙-301413.SZ-汽车领域多点突破_垂直产业链布局打造核心竞争力_4页_626kb

安培龙2024年实现营业收入940亿元，同比增长2593%，归母净利润达826.376亿元，同比增344%。公司同时公布利润分配预案，每10股派3元现金红利。压力传感器业务表现突出，实现收入468亿元（+3217%），占比达49.8%，成为最大收入来源，公司已成长为国内车规级压力传感器进口替代领先企业。热敏电阻及温度传感器收入369亿元（+27%），其中汽车领域增速显著。氧传感器业务突破性增长，公司成为国内首家获汽车前装市场氧传感器定点的传感器企业，氮氧传感器芯体已实现小批量交付，未来增长潜力大。

财务指标显示，公司综合毛利率32.24%，同比提升0.42个百分点。管理费率和研发费率分别上升13.8%和0.31%，加上资产及信用减值损失，导致利润增速低于收入增速。但经营活动现金流达90.23亿元，与利润匹配，反映盈利质量稳健。公司依托敏感陶瓷与MEMS技术平台，布局集成电路设计，构建材料+IC芯片+传感器模组垂直产业链，技术实力强劲。人形机器人发展为力传感器带来新机遇，公司已开发单向力传感器和力矩传感器，2025年将重点推进六维力传感器技术。

盈利预测显示：2025-2027年公司营业收入将分别达1176亿元、1439亿元、1688亿元，归母净利润分别为114亿元、152亿元、183亿元，对应EPS为1.16元、1.54元、1.86元。首次覆盖给予"增持"评级。主要风险包括行业竞争加剧、应收账款攀升、募投产能消化压力及下游需求不及预期。