20240824-华安证券-安培龙-301413.SZ-受益于汽车电子国产替代_发力传感器模组上游_4页_393kb

摘要：安培龙公司2024年中报业绩与投资分析

安培龙（301413）发布2024年中报。尽管上半年营收大幅增长至412亿元（同比增长1337%），但归母净利润和扣非净利润分别下降1314%和2511%，显示短期利润压力。不过，二季度营收达228亿元，是近三年季度最高，体现了稳健增长前景。

公司在电子国产替代背景下，聚焦于汽车电子和传感器模组上游领域。技术平台包括MEMS、陶瓷制备和IC设计等，2024上半年研发投入2.624亿元，占营收6.37%，同比增长25.15%。主要客户覆盖家电（如美的、海尔）、汽车（如比亚迪、特斯拉关联方）和光伏（如华为、宁德时代）等国内外知名企业。

投资评级方面，维持“买入”建议，估计2024-2026年收入分别为953/1193/1450亿元，归母净利润0.95/1.34/1.78亿元（对应PE 37/26/20倍）。主要风险包括技术突破不及预期、需求变化和竞争加剧。

综上，安培龙通过技术创新和客户优势，看好汽车电子国产替代增长潜力。