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2016年公募基金资产配置全解析总结

核心内容

2016年是公募基金发展的重要一年，其资产管理规模首次突破9万亿元，达到90164.3亿元，同比增长5.1%。在这一年中，基金对股票和债券的配置比例均有所下降，但债券配置比上升至37.3%，成为基金的最大配置资产类型。同时，市场风格向价值投资回归，导致基金对创业板的配置比下降，主板配置比上升。

主要观点

1. 大类资产配置变动

• 规模增长：2016年公募基金规模首超9万亿，主要得益于债券型基金的扩张。
• 股票配置比下降：基金股票配置比从2015年的21.9%下降至2016年的低于20%，表明市场整体风险偏好下降。
• 债券配置比上升：基金债券配置比从2010年开始持续上升，2016年达到37.3%，成为最大配置资产。
• 其他类资产配置增加：其他类资产（如基金、权证等）配置比从一季度的6.8%上升至四季度的16.0%，显示基金在股市和债市都不景气的情况下，寻求更多元化的投资方向。

2. 股票行业配置变动

• 主板强势回归：基金对主板的配置比从一季度的53.9%上升至四季度的60.3%，而创业板配置比从19.2%下降至16.9%，反映市场对高估值股票的规避。
• 行业配置调整：
  • 加仓行业：机械设备、银行、建筑装饰、食品饮料和化工等行业的配置比在四季度有明显提升。
  • 减仓行业：TMT行业（计算机、传媒、通信）配置比持续下滑，尤其是计算机行业减仓比重高达7.2%。
  • 表现突出行业：食品饮料、建筑装饰、电子、家用电器和汽车等行业在2016年表现出较好的结构性行情，配置比上升。

3. 个股配置分析

• 重仓个股：中国平安、贵州茅台、兴业银行、民生银行、招商银行等是基金重仓的个股，其中中国平安持股市值占比最高，达0.82%。
• 加仓明显个股：国泰君安、上汽集团、中直股份、交通银行、神州长城等基金加仓市值较高，其中国泰君安和上汽集团的加仓市值均超过20亿元。
• 减仓明显个股：康得新、山东黄金、网宿科技等基金减仓市值较高，分别超过15亿元。

关键信息

• 市场趋势：2016年A股市场呈现宽幅震荡，基金在股票配置上更加谨慎，转向债券和其他资产。
• 估值回归：随着市场对高估值股票的担忧，基金开始转向低估值的蓝筹股。
• 行业偏好：医药生物、银行、食品饮料等行业成为基金配置的重点，而TMT行业则被机构减持。
• 个股变动：基金在四季度对机械设备和银行行业加仓明显，同时对部分高估值个股如康得新、网宿科技进行减仓。

结构清晰

1. 公募基金大类资产配置分析

• 规模篇：2016年公募基金规模首超9万亿，债券型基金为主要增长动力。
• 配置篇：股票配置比下降，债券配置比上升，其他类资产配置比重增加。

2. 公募基金股票行业配置分析

• 板块配置：创业板配置比下降，主板配置比上升。
• 行业配置：机械设备、银行、建筑装饰、食品饮料和化工加仓明显；TMT行业持续减仓。

3. 公募基金个股配置分析

• 规模篇：中国平安、贵州茅台、兴业银行等个股配置比高。
• 涨幅篇：国泰君安、上汽集团等基金加仓市值高；康得新、山东黄金等基金减仓市值高。

图表与数据

• 图1：基金资产市值（亿元）

• 图2：2016年基金资产配置状况（年报）

• 图3：2011年来基金资产配置状况

• 图4：基金重仓A股各板块比重

• 图5：基金重仓A股创业板比重

• 图6：2016年年报公募基金（股票）各行业配置比重

• 图7：公募基金对各行业的配置比变化状况（2016年配置比减去2015年配置比）

• 图8：公募基金对各行业的配置比变化状况（四季度配置比减去三季度配置比）

• 表1：2013-2016年公募基金（股票）各行业配置比重

• 表2：2016年各季度公募基金（股票）各行业配置比重

• 表3：持股市值占基金股票投资市值比重TOP20的个股

• 表4：季报基金加仓市值TOP20的个股（年报相对于三季报）

• 表5：季报基金减仓市值TOP20的个股（年报相对于三季报）