20231106-安信证券-家电_Q3重仓家电比例持续回升_小家电增配明显_12页_662kb

家电行业分析Q3总结

主要趋势

2023年第三季度，国内外家电消费持续复苏，主动偏股型基金对家电板块的重仓比例环比提升0.37个百分点，达到30.8%，超配比例为0.57%，环比略有下降。基金持仓总体维持超配态势，经济复苏和汇率因素是主要推动力。

板块分析

• 白电板块：环比增长0.09个百分点，基金增配格力电器+0.07 pct、美的集团+0.03 pct、海尔智家+0.01 pct。出口增长强劲（如空调外销YoY+211%），内销平稳。
• 小家电板块：环比大幅增长0.22个百分点，石 头科技和科沃斯获更多关注，环比分别+0.11 pct和-0.002 pct。
• 黑电板块：环比下降0.03个百分点，主要受视源股份关注度下降影响（-0.008 pct），但海信视像等略有提升。
• 其他板块：厨电环比小幅提升，照明板块关注度下降。

具体公司亮点

• 白电龙头：格力电器需求回补，美的集团海外复苏，海尔智家国内外增长稳健。
• 小家电：石头科技内外销增长快，科沃斯增速放缓。

投资建议

推荐美的集团、海尔智家、格力电器等公司，受益于消费升级和出口景气。重点关注人民币贬值利好出口型企业，如石头科技、新宝股份。

风险提示

基金持仓数据基于前十大重仓股，可能有偏差；外部经济不确定性影响消费。