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螺卷早报（2022-7-11）总结

核心内容

本报告主要分析了螺纹钢与热卷的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，对当前市场进行了评估，并给出了本周的交易建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供需双弱延续，高炉利润仍处于低位。
• 下游钢材消费需求转弱，未能延续反弹。
• 7月高温淡季及部分地区疫情再次引发担忧，预计本周供需两端维持低位。

基差

• 螺纹现货折算价为4250，基差为41，现货略升水期货。

库存

• 全国35个主要城市库存为769.7万吨，环比减少4.76%，同比减少5.3%。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，整体偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓空减，偏空。

预期

• 螺纹盘面走势低位走弱，前期低点支撑位4074可能面临考验。
• 若开盘反弹，有望企稳，但不建议抄底。
• 建议本周首日观望为主。

利多因素

• 稳经济政策对地产、基建释放更积极信号。
• 下半年限产政策等待落地，钢厂检修增加。

利空因素

• 7月高温淡季来临，下游地产短期难有改善。
• 疫情再次多点散发，钢材消费需求下行。

交易逻辑

• 供需双降局面延续，疫情影响市场心态。
• 价格考验前期低点支撑，预计跌破可能性不大。
• 短期低位震荡偏弱走势。

风险点

• 疫情持续影响下游开工情况，需求持续弱势（下行风险）。
• 需求超预期向好或限产政策继续加码（上行风险）。

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热卷分析

基本面

• 供应端热卷产量出现较大下行，当前利润微薄，钢厂检修增加，生产意愿不强。
• 需求方面表观消费回落，未能继续反弹。
• 下游基建、制造业数据回升，汽车销量有望好转，但海外制造业回落，出口承压。

基差

• 热卷现货折算价为4230，基差为28，现货略升水期货。

库存

• 全国33个主要城市库存为275.5万吨，环比减少2.1%，同比减少4.12%。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，整体偏空。

主力持仓

• 热卷主力持仓空增，偏空。

预期

• 热卷走势低位继续向下，前期低点支撑跌破。
• 基本面缺乏反弹驱动，短期继续向下寻找支撑。
• 预计继续大跌可能性不大，但不建议抄底。
• 建议本周首日观望为主。

利多因素

• 检修增加，供应端产量再次下行。
• 下游制造业及基建数据回升，汽车购置税优惠落地。

利空因素

• 下周下游消费需求下滑，主要出口地区东南亚制造业回落，出口承压。

交易逻辑

• 价格跌破年内低位后继续向下寻找支撑。
• 短期基本面改善幅度不大，低位难有反弹空间。
• 预计区间震荡偏弱为主。

风险点

• 下游行业未能持续好转，疫情持续影响下游行业（下行风险）。
• 需求超预期向好或限产政策继续加码（上行风险）。

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其他相关数据

• 螺纹现货价格、热卷现货价格、螺纹东南亚价格、热卷东南亚价格：均呈现弱势走势。
• 螺卷基差：维持中性偏空状态。
• 废钢综合价格、钢坯价格：数据来源Wind，反映原材料市场情况。
• 高炉开工率、电炉开工率：显示钢厂生产意愿不强。
• 螺纹周产量、热卷周产量：供应端持续收缩。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润：利润维持低位。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存：库存数据中性。
• 钢厂废钢库存：反映钢厂对废钢的依赖程度。
• 螺纹表观消费、热卷表观消费：消费数据回落，未能反弹。
• 螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比：同比减少，显示需求疲软。
• 螺纹表观消费环比、热卷表观消费环比：环比减少，需求持续弱势。
• 螺纹消费库存比、热卷消费库存比：库存比维持中性。
• 水泥价格：反映建材市场情况。

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总结

当前螺纹钢与热卷市场整体偏弱，供需双降，叠加疫情和高温淡季影响，市场情绪偏空。短期内价格可能继续低位震荡，但不建议抄底。关注前期低点支撑，若反弹则可能企稳，但需警惕需求持续疲软及政策不确定性带来的下行风险。