20220430-美尔雅期货-生猪月报_产能去化较强_供需或有变化_13页_1mb

生猪市场分析总结

核心内容概述

本报告为美尔雅期货2022年4月生猪月报，主要分析了当前生猪市场基本面、现货价格走势及投资策略。报告指出，生猪市场在产能去化、价格波动、供需变化等方面存在多重影响因素，预计下半年市场供需关系或将出现调整。

主要观点

1. 产能去化明显

• 能繁母猪存栏量：一季度末能繁母猪存栏量为4185万头，环比下降1.9%，产能去化速度超出市场预期。
• 繁殖效能提升：前期种质替换提升了繁殖效能，因此能繁母猪数量减少对后期产能的影响更加显著。
• 出栏量趋势：当前出栏量可能持续下降，预计到三季度末或四季度初才可能有所改善。

2. 现货价格走势

• 价格快速上行：自4月中旬起，现货价格迅速上涨，广东地区已达16元/千克，河南地区接近15元/千克。
• 短期上行空间有限：短期内现货价格难以持续上涨，主要受出栏节律和市场供需影响。
• 成本支撑增强：仔猪价格快速上涨，目前全国均价突破500元/头，部分地区甚至达到600-700元/头，成本支撑或在下半年有所增强。

3. 上市猪企出栏量

• 3月出栏量与2021年10月相近：16家上市企业2022年3月出栏量与2021年10月水平相似，但后续出栏量可能持续下行。
• 预计四月出栏量下降：受产能缩减影响，预计4月起上市企业出栏量将出现下降趋势，改善可能要等到三季度末或四季度初。

4. 屠宰量与库存情况

• 屠宰量同比增加：2022年1-4月样本内企业屠宰量整体优于2020和2021年水平，但受疫情影响，屠宰场维持最低开工，导致冻品被动累库。
• 冻肉库存压力：由于下游走货受限，鲜销消纳有限，冻肉库存缓慢积累，对后期猪价形成一定压制。
• 鲜冻差缩小：随着鲜品价格下行，鲜冻差逐渐降低，冻品对猪价的压制作用可能有限。

5. 农贸市场与消费需求

• 农批市场销售数据：节庆过后，农贸市场走货强度明显下滑，4月整体维持3月态势，但受季节影响出现小幅下行。
• 消费淡季叠加疫情：上半年为消费淡季，叠加疫情影响，消费量明显下降，导致量价齐跌。
• 终端弱势运行：终端市场弱势运行，短期内难有上行驱动。

6. 投资策略建议

• 盘面跟随现货：当前盘面主要跟随现货价格走势。
• 远月合约上行预期：远月合约受产能缩减和饲粮价格上涨支撑，存在上行空间。
• 策略建议：短期内建议暂时观望，若基于产能去化强于预期的逻辑，可谨慎选择逢低轻仓试多。

关键信息

• 能繁母猪存栏量：一季度末为4185万头，环比下降1.9%。
• 仔猪价格：全国均价突破500元/头，部分地区达600-700元/头。
• 现货价格：广东地区达16元/千克，河南地区接近15元/千克。
• 出栏量趋势：3月出栏量与2021年10月相近，预计4月起出栏量将持续下降。
• 冻肉库存：受疫情影响，屠宰场维持最低开工，冻肉被动累库。
• 投资建议：建议暂时观望，逢低轻仓试多。

数据来源

• 农业农村部、国家统计局
• 国家粮油信息中心
• 涌益咨询
• 各上市企业公告
• 中国农业信息网
• 海关数据

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，美尔雅期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
• 本报告版权为美尔雅期货所有，未经授权不得翻版、复制和发布。

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy