计算机行业月度报告：关注计算机行业公司的业绩预期差-20200409-川财证券-19页_1mb

计算机行业月度报告总结（20200409）

核心内容概述

本报告由川财证券研究所发布，主要分析2020年4月计算机行业的发展趋势，包括市场行情回顾、行业数据与资讯、公司动态及风险提示等内容。报告指出，疫情对计算机行业造成了一定冲击，但同时也推动了云经济的发展，行业在短期调整后，中期将受益于政策导向和产业趋势。

主要观点

1. 市场表现

   • 计算机行业在2019年表现优于大盘，但2020年初受疫情影响，整体表现承压。
   • 2020年3月，计算机行业指数下跌12.81%，在所有行业中排名靠后。

2. 疫情对行业的影响

   • 疫情冲击下，市场可能高估了计算机行业公司的业绩影响。
   • 海外收入占比一般在12%-18%之间，疫情对行业收入影响分三种情形：乐观（影响一季度，收入下降5.82%）、中性（影响半年，收入下降3.55%）、悲观（影响全年，收入下降1%）。
   • 国内复产复工和云经济趋势有助于缓解业绩压力，2020Q1可能是业绩低点。

3. 政策与行业趋势

   • 一季度政策重点支持5G、新基建，四月份仍需关注政策变化。
   • 重点关注金融科技（数字货币）、云计算、车联网等领域的政策支持与市场机遇。

4. 重点标的

   • 相关标的包括：恒生电子、东方财富、宝信软件、四维图新。

关键信息

市场行情回顾

• 2019年表现：上证综指上涨10.28%，沪深300上涨22.44%，计算机行业指数上涨53.82%，优于大盘。
• 2020年表现：上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，计算机行业指数上涨3.90%。
• 个股表现：3月计算机板块整体表现较差，个股涨跌幅中位数为-13.23%。涨幅前三为航天长峰（64.67%）、运达科技（36.18%）、华胜天成（28.21%）；跌幅前三为纳思达（-35.47%）、方直科技（-34.73%）、恒为科技（-30.57%）。
• 估值水平：截至2020年3月31日，计算机行业P/E（TTM）为57.53倍，接近历史高点（2015年约160倍）。

行业数据与趋势

• 软件业务收入增速：软件产品、信息技术服务、嵌入式系统软件、信息安全产品、电子商务平台服务增速分别为-13.70%、-8.40%、-22.00%、-11.60%、3.50%。
• 软件出口金额增速：软件出口、外包服务出口、嵌入式系统软件出口分别下降18.90%、33.80%、22.40%。
• 从业人员数据：软件产业从业人员平均人数同比增长0.9%，工资总额增速为-2.6%。
• 行业对GDP贡献：信息传输、软件和信息技术服务业对GDP的贡献持续增加。

行业资讯

• 云计算：青云QingCloud推出免费DNS服务，阿里云在2019年第四季度市场份额达46.4%，腾讯云、百度云紧随其后。
• 人工智能：工信部指出人工智能技术在抗疫中发挥了重要作用，同时推动AI人才培养。
• 信息安全：全球首个网络安全万人云峰会即将召开，2019年中国IT安全硬件市场收入达30.85亿美元。
• 金融科技：金融科技成为银行家关注热点，区块链技术在金融领域加速落地，银保监会鼓励政策性银行与民营银行合作。
• 5G应用：工信部推动5G网络建设，NB-IoT连接数突破1亿，谷歌云扩大全球数据中心布局。
• 国产软件：工信部启动国家软件重大工程，助力新基建发展。

公司动态

• A股公司：中孚信息、宇信科技、美亚柏科、神州信息、泛微网络、广联达、创业慧康等公司发布2019年报和2020年一季度业绩预告，部分公司业绩受疫情影响，但整体呈现增长趋势。
• 开普云：2020年3月27日科创板上市，发行价格为59.26元/股，对应2019年扣除非经常性损益后的市盈率53.58倍。
• 公司业务：开普云专注于互联网内容管理和大数据服务，为党政机关、大中型企业、媒体单位提供解决方案。
• 股权结构：汪敏为控股股东，直接和间接持股合计56.08%。
• 募集资金：主要用于互联网内容服务平台升级、大数据服务平台升级、研发中心升级等项目，总投资额约4.61亿元。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 宏观经济波动对行业造成影响。
• 流动性风险。

分析师信息

• 分析师：方科，证书编号：S1100518070002，联系方式：021-68595195，邮箱：fangke@cczq.com。
• 联系人：周紫瑞，证书编号：S1100119080005，联系方式：021-68595127，邮箱：zhouzirui@cczq.com。

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投资评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%~-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%~-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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