20160306-国金证券-计算机行业移动支付2016年日常报告：从日本NFC移动支付看ApplePay_1mb

文档总结：移动支付行业分析（2016年）

核心内容

本报告分析了日本NFC移动支付的发展现状、成功原因及未来延展，并探讨了Apple Pay入华对移动支付行业的影响。同时，提出了针对NFC产业链的硬软件厂商和第三方支付企业的投资建议。

主要观点

1. 日本NFC移动支付发展迅速

• 日本是全球手机支付最发达的国家，手机支付被称为“Osaifu-Keitai”，即“手机钱包”。
• 大部分日本手机支持NFC支付功能，主要用于近场支付，如乘坐地铁、便利店购物等。
• 2005年，日本已有300万部手机搭载NFC支付功能，2007年增至4880万部，三个日本人中就有一部NFC手机。
• 智能手机时代，NFC支付功能顺利移植到Android系统，成为手机标配。

2. 日本NFC移动支付成功原因

• 产业链分工明确：电信运营商控制用户终端，金融机构控制商家刷卡终端，支付服务由商家完成，形成严格的分工体系。
• 政策支持：日本政府放松对银行信用卡业务的限制，推动NFC支付发展。
• Docomo策略：Docomo通过与大型发卡方合作，快速进入小额支付领域，不参与具体卡的客户工作，而是通过服务费盈利。
• 用户习惯与体验：NFC支付具有安全性高、便捷、耗电低等优点，提升了用户体验。

3. NFC移动支付与二维码支付的对比

• NFC支付：安全性强、扫描速度快、耗电低、无需网络，可集成门禁、公交卡等，适合复杂场景。
• 二维码支付：成本低、易推广、用户使用门槛低，但安全性受到质疑，且需要网络支持。
• 应用场景延展：NFC未来可打通RFID的交通卡、门禁卡、预付卡，实现“一部手机走天下”。

4. Apple Pay入华对移动支付市场的影响

• Apple Pay携银联入华，打破了中国NFC支付市场电信运营商与银联之间的僵局。
• Apple Pay在安全性、用户体验等方面优于二维码支付，具有先发优势。
• 银联在POS收单市场占据垄断地位，但在二维码支付冲击下面临挑战，Apple Pay的推出有助于唤醒NFC支付需求。

关键信息

市场数据

行业观点

• NFC移动支付涉及用户终端、支付服务、商家终端三大部分，产业链较长。
• 中国NFC支付市场因电信运营商与银联之间的竞争，发展缓慢。
• Apple Pay的推出有望推动NFC支付普及，成为未来手机的标配。

投资建议

• 软件方面：新开普
• 硬件方面：新国都、新大陆（NFC-POS机）；天喻信息、恒宝股份、东信和平（NFC-SIM卡）；硕贝德、信维通信（NFC天线）
• 第三方支付：海立美达

行业与公司投资评级说明

行业投资评级

• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上。
• 持有：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下。

未来展望

• 随着应用场景不断丰富，用户习惯逐渐形成，NFC移动支付将迎来发展机遇。
• Apple Pay的推出为NFC支付在中国的发展提供了新的契机，有望推动整个产业链的发展。

相关报告

1. 《Apple Pay 即将上线，移动支付加速发展》，2016.2.16
2. 《生物云跟踪研究：业务模式、爆发契机与壁垒-互联网医疗行业研究...》，2016.1.24
3. 《2016年计算机行业投资策略-拥抱新科技，掘金真成长》，2016.1.6
4. 《3大看点：超值品牌、渗透空间、移动支付-零售行业行业点评》，2015.11.12
5. 《新兴产业技术前瞻第69期-新兴产业技术前瞻第69期》，2015.6.29

图表目录

• 图表1：Osaifu-Keitai乘坐地铁
• 图表2：Osaifu-Keitai便利店购物
• 图表3：Osaifu-Keitai的飞速扩展
• 图表4：日本NFC移动支付产业链
• 图表5：日本NFC手机信用卡
• 图表6：NFC手机使用麦当劳优惠券
• 图表7：NFC智能卡和电子标签读写
• 图表8：NFC的P2P和蓝牙设置
• 图表9：线下支付市场，银联曾处于垄断地位
• 图表10：线上支付市场，第三方支付占主导地位
• 图表11：NFC与二维码支付比较

风险提示

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