20230507-开源证券-利率债周报_多家中小银行下调存款利率_美联储加息25个基点_8页_1mb

固收定期策略总结

核心动态

• 市场调整：多家中小银行下调存款利率，美联储宣布第10次加息25个基点，预计加息周期接近尾声。国务院会议强调发展先进制造业和扩大内需，政策支持实体经济。
• 资金面：央行一周净回笼资金6910亿元，DR001、DR007等利率大幅下降，月初资金面宽松，质押式回购日均成交额增至721万亿。
• 利率债：新发利率债净融资环比下降，国债收益率单边下行，10Y期国债收益率较上周下降450BP。国债期货全线上涨，2年期、5年期、10年期期货结算价分别变动0.13%、0.27%、0.41%。
• 海外债市：美债短端收益率显著下行，10Y期与2Y期利差收窄至-48BP，中美利差倒挂幅度分化（2Y期利差较上周缩窄7BP，10Y期利差扩大5BP）。

风险提示

• 疫情扩散、政策变化超预期，可能影响市场表现。

图表概要

• 附图1-6：显示同业存单收益率、质押式回购利率、国债利率及期货价格走势，反映市场流动性改善和债券收益率下行。
• 附图7-9：跟踪美债收益率变化及中美利差分化情况。

关键数据

• 利率债融资：本周净融资额11.9亿元，环比减少26.5亿元。
• 美债利差：10Y期美债收益率较上周变化幅度区间为-12BP至0BP，中美10Y期利差为-71BP。

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