20230507-广发期货-锌期货周报_美联储如预期加息25个基点_多单持有_25页_3mb

节前锌价探底小幅回升，操作上建议多单持有，关注20800-21000支撑位，小止损。

宏观

美联储5月议息会议如期加息25BP，删除暗示未来继续加息的措辞，市场对终端暂停加息预期升温。美国3月CPI同比5%，超预期回落，通胀降温明显，利于全球经济软着陆预期。

产业基础

地产数据偏弱：一季度全国房地产开发投资同比下降58%，新开工面积同比跌19%，拖累终端消费。出口方面，小五金出货收缩，国内汽配类订单乏力，终端需求表现平淡。

供需平衡

2月全球锌供需过剩22.8万吨，环比扩大0.5万吨，消费量同比下滑117万吨至1090万吨，隐含2月消费端或有减量。云南、陕西、湖南、甘肃检修影响已过，产量边际上行趋缓；进口方面，5月锌精矿进口利润较优，进口量环比小幅反弹至1.25万吨，但国内矿山逐步复产，库存压力仍在边际收敛中。

操作建议

基本面显示供需双弱格局未变，建议震荡偏多思路布局，锡现价支撑区间，关注国内电动化替代需求变化。